TeraWulf季亏超4亿美元，转型AI算力成关键

核心提要：上市公司TeraWulf2026年第一季度净亏损达4.27亿美元，远超去年同期。公司正加速向AI高性能计算业务转型，营收结构趋于稳定，股价中长期表现强劲。

TeraWulf一季度净亏损飙升至4.27亿美元，转型成效初显

上市矿企TeraWulf(WULF)在交易日收盘时下跌2.6%。该公司2026年第一季度净亏损突破4.27亿美元，相较2025年同期的6140万美元显著扩大。

AI算力收入跃升，挖矿业务大幅收缩

本季度总营收为3400万美元，其中约2100万美元（占60%）来自人工智能计算服务，较上一季度增长117%。与此同时，比特币挖矿收入同比下滑50%，降至约1300万美元。

长期协议夯实技术平台根基

公司首席执行官兼董事长保罗·普拉格表示：“2026年第一季度的核心是执行力。我们已具备成熟的基础设施、合同体系与资本配置能力，正将这一基础转化为可持续的运营成果与稳定现金流。”

去年十月宣布的与FluidStack合作项目，已升级为为期25年的长期租赁协议，合同总额约95亿美元，获得谷歌支持，标志着其算力资源向高附加值领域深度布局。

收入模式转向可预测性与稳定性

展望未来，公司预期人工智能计算协议将带来更持续、合同化的收入来源，有效对冲传统比特币挖矿业务的周期性波动风险。

首席财务官帕特里克·弗勒里指出：“本季度凸显了更具确定性的收入结构。随着规模扩张，经常性合同收入将成为核心支柱，显著降低历史上的价格波动影响。”

公司明确将持续优化比特币挖矿资产配置，以服务于更高价值的高性能计算生态，当前现金及等价物余额约为31亿美元。

股价维持长期上升通道

尽管当日出现回调，但WULF在过去一个月内涨幅超过30%，近期股价稳定在23.51美元附近。自年初以来累计上涨逾105%，显示市场对其转型路径的高度认可。