微策略比特币增持风暴：年购300亿，溢价驱动资本扩张

核心提要：微策略在2026年持续加速比特币采购，年度规模或达300亿美元。受投资者强劲需求推动，公司股票溢价攀升至26%，融资能力显著增强。尽管账面亏损超140亿美元，其持仓量已突破81万枚，市值逾650亿美元。塞勒透露或将首次出售部分持仓以支付股息，标志战略转向。

微策略加速布局长期比特币头寸，年度购入规模或破300亿美元

2026年第一季度，微策略在市场波动中持续推进比特币增持计划，尽管由此产生超过140亿美元的账面浮亏，但其布局节奏未见放缓。

购入速度创纪录，全年投入或逼近300亿美金

摩根大通董事总经理尼古劳斯·帕尼吉尔佐格鲁团队预测，若当前购入速率维持不变，微策略2026年比特币采购总额有望达到约300亿美元，远超2024年与2025年每年约220亿美元的水平。

截至当前，公司已累计增持145,834枚比特币，价值约110亿美元。大量买入行为集中在比特币价格低于其预估平均成本（每枚7.5万美元）的区间，凸显对估值安全边际的重视。

分析指出，四月份起，微策略明显加快购入步伐，展现出更灵活的市场响应机制，在资金流动性与价格窗口间取得平衡。

高溢价助力融资扩张，资金循环加速形成

公司股价相对净资产溢价已升至26%左右，成为关键增长引擎。这一趋势使微策略能以更低成本发行股票与债券，进一步释放可投资资金用于比特币购置。

投资者结构呈现多元化特征，散户与机构持有比例接近均等，共同支撑了持续的资本流入。

除摩根大通外，分析师前田大树亦基于三月与四月除息期间的购买数据推断，下一波购入行动规模可能高达30亿美元。

持仓规模稳居全球首位，战略边界出现松动迹象

目前微策略持有818,334枚比特币，按现价计算总值逾650亿美元，持续领跑全球企业比特币储备榜单。

在最新业绩电话会议上，创始人迈克尔·塞勒表示，未来或将出售部分比特币以履行股息支付义务，标志着其长期坚持的“永不抛售”原则出现实质性调整。