Block股价逆势走强，调整后盈利超预期引爆市场

核心提要：尽管Block公司一季度录得净亏损且比特币业务承压，但其调整后盈利远超预期，推动股价盘后飙升7.93%。市场聚焦核心经营表现，对短期账面亏损反应温和。

Block财报超预期驱动股价反弹，比特币板块拖累整体利润

在比特币相关业务持续疲软且公司整体出现净亏损的背景下，Block股价仍实现显著上扬。这一反向走势反映出投资者更看重公司调整后的运营绩效，而非单一会计周期的账面损益。

调整后业绩亮眼，市场信心重燃

财报数据显示，公司本季度调整后稀释每股收益为0.85美元，大幅高于分析师预测的0.68美元。受此提振，盘后交易中股价攀升至75.70美元，涨幅达7.93%。截至3月31日的季度总营收达60.6亿美元，同比增长约5%，较去年同期的57.7亿美元有所提升。公司披露，毛利润达到29.1亿美元，同比增幅达27%。

然而，整体盈利结构呈现明显分化：归属于普通股股东的净亏损为3.087亿美元，相较去年同期1.899亿美元的净利润形成逆转。运营支出从19.6亿美元上升至30.8亿美元，成为利润下滑的重要因素。

支付生态持续扩张，现金应用成增长主力

比特币生态系统营收由去年同期的23.3亿美元下降至18亿美元，毛利润从9200万美元缩减至6800万美元。公司解释称，主要受比特币市场价格波动及Cash App下调部分交易费率影响。此外，还确认了1.728亿美元的比特币公允价值重估损失。

与此同时，Cash App成为关键增长驱动力，其毛利润同比增长38%至19.1亿美元。Square业务毛利润则实现9%的增长，达9.82亿美元。公司已将全年毛利润指引上调至123.3亿美元。数据显示，Cash App消费贷款发放额同比激增82%，达到176亿美元。

强化链上资产透明度与用户激励机制

近期，Block完成了在企业资金库、Cash App及Square平台共计8883枚比特币的储备证明验证，用户可通过链上签名方式核实资产真实性。公司同步推出触屏版Bitkey钱包，支持符合条件的Cash App支付自动转换为比特币，并在Square商户网络中启动5%比特币奖励计划。这些举措进一步深化支付服务与比特币生态的融合，巩固其长期战略布局。