战略公司比特币增持遇分红压力，首度透露售币可能

核心提要：美国科技企业战略公司加速比特币收购，2026年已投入超110亿美元。但为履行永久优先股股息义务，公司首次公开表示或出售部分持仓。分析师上调目标价至395美元，预期比特币年底达14万至17.5万美元。

机构巨头增持比特币却面临首度抛售考量

以风险管理软件与大数据技术见长的美国科技企业战略公司，在持续扩大其比特币资产配置的同时，首次披露将考虑出售部分持仓以应对新增的分红责任。该公司创始人兼董事长迈克尔·塞勒，已成为全球最具影响力的机构级比特币持有者之一，其资本运作模式引发市场广泛关注。

2026年购币节奏显著提速，累计规模逼近300亿

进入2026年，战略公司的比特币采购活动呈现明显加速态势。仅年初至今，公司已完成145,834枚比特币的买入，总价值约110亿美元，主要集中在比特币价格低于75,000美元的区间内。

摩根大通研究指出，若维持当前节奏，全年比特币购置总额有望接近300亿美元，远超此前两年合计的220亿美元。4月份的再度提速，被归因于有利的市场环境与融资渠道拓展共同驱动。

截至最新财报数据，公司资产负债表上共持有818,334枚比特币，市值逾650亿美元，稳居全球最大单一机构比特币持有者行列。

借助STRC工具实现非稀释性资本募集

为支撑大规模比特币购入，战略公司启用名为STRC的永久优先股进行融资，该工具提供约11.5%的年化股息率，但每年需支付相当于其比特币投资组合2.2%的现金股息，折合约15亿美元。

迈克尔·塞勒本周在公开平台确认，为履行上述支付义务，公司正在评估出售部分比特币的可能性。这标志着该企业首次明确表达通过资产变现应对外部财务约束的意图。

他强调，整体策略仍以“买入多于卖出”为核心，计划通过发行STRC及新股权工具获取足够资金，确保所购比特币数量足以覆盖潜在售出份额。此举可在不稀释普通股股东权益的前提下完成资本补充，目前STRC工具的名义市值已突破85亿美元。

股价目标上调至395美元，展望比特币破百万元

分析机构认为，该融资结构展现出超预期的资本效率，因此将公司股票目标价从186.82美元大幅调升至395美元，涨幅超过110%。

同时，对2026财年比特币收益率的预测上调至18.2%，2027年则调整为9.6%。基准情景下，预计比特币年底价格可达140,000美元，乐观情形则指向175,000美元。

市场关注焦点转向：公司能否持续维持高强度购币节奏，以及比特币是否能突破14万美金关键关口。若价格走强，将强化股票估值的杠杆效应；反之，若行情疲软，股息支付压力将加剧，395美元的目标价位或将难以达成。