STRC ETN上市引关注：比特币挂钩高收益工具落地英国

核心提要：21Shares在伦敦证券交易所推出策略收益ETN，首次为英国投资者提供直接挂钩策略公司比特币储备的高收益投资工具。该产品年化收益率达11.5%，按月派息且免管理费，标志着比特币担保证券进入主流资本市场新阶段。

英国投资者迎来比特币担保型高收益投资新渠道

21Shares于伦敦证券交易所正式推出策略收益交易所交易票据（ETN），为英国市场引入首个与策略公司比特币持仓直接挂钩的可交易证券产品。该工具追踪策略公司A系列永久优先股（即STRC股票），提供11.50%的年化回报率，并以现金形式每月分配收益，且不收取任何管理费用。

比特币支持型收益结构实现流动性与稳定性的融合

该ETN设计旨在为投资者提供基于策略公司庞大比特币储备的收益敞口。当前，策略公司持有约81.8万枚比特币，市值接近670亿美元，占全球比特币总量的3.9%。产品通过浮动利率机制和短期利率底价保护，确保收益水平在市场波动中保持稳健，同时允许公司每月动态调整派息率以维持价格稳定性。

战略转型：从普通股融资转向优先股主导模式

策略公司原依赖发行普通股MSTR募集资金购买比特币，但自2026年起转向优先股结构。其通过STRC股票成功募集55.8亿美元用于增持比特币头寸，反映出市场对结构性收益产品的强烈需求。近期，公司宣布调整长期“永不卖出”政策，明确表示将在符合公司利益时进行比特币出售操作，此举引发资本市场的广泛讨论。

尽管2026年第一季度录得125.4亿美元净亏损，其中145亿美元源于比特币价格下跌，但公司仍持续扩大其比特币储备规模。数据显示，同期比特币价格约为81,750美元，而MSTR股价在过去一个月上涨近44%，报收于183.45美元，反映出市场对其长期增长逻辑的信心。