策略公司拟售币付息，比特币持仓策略生变

核心提要：策略公司因第一季度净亏损达125亿美元，考虑出售部分比特币以支付股息。尽管其长期坚持“永不卖出”策略，但管理层已暗示可能调整方向，引发市场广泛关注。

策略公司或启动比特币变现计划以应对现金流压力

在最新一期财报电话会议上，策略公司高层透露正评估出售部分比特币资产，用以履行股息发放义务，并回应外界对其长期持币逻辑失效的质疑。此前公布的季度亏损数据令股价应声下滑4%。

巨额未实现损失拖累整体盈利表现

2026年第一季度，该公司营业亏损攀升至1447亿美元，同比增幅高达144%，主要源于其所持数字资产产生的145亿美元账面浮亏。同期净亏损为125.4亿美元，较去年同期的42.2亿美元增长近两倍。该季度公司继续增持比特币6.3万枚，总持仓量已达81.8334万枚。

管理层释放策略灵活性信号

首席执行官冯·勒表示，当前环境或为重新审视资本配置时机，提出可考虑将部分比特币转为法定货币，用于债务回购或提升每股收益。他强调：“我们不会盲目坚持‘不卖’原则。只要此举有助于增强股东回报与持股价值，就会纳入考量。”目前公司比特币平均成本为每枚75,537美元，现价超81,500美元，单枚浮盈约6000美元。

勒进一步指出：“我们的核心目标是实现比特币净积累，同时提高每股持有比例。这才是支撑公司长期发展的关键路径。”

行业对策略转向反应两极分化

作为机构投资者布局比特币的重要推手，策略公司在本季度贡献了上市公司购入总量逾七成的比特币。创始人迈克尔·赛勒一贯倡导“持续积累、永不抛售”的理念，其言论曾广泛影响市场情绪。

然而，赛勒近期亦承认策略需具备弹性。他类比房地产投资：若以低价购地、高价售出后用收益再购新地，或通过出售部分资产偿债以扩大规模，不应被视为模式失败。

市场情绪趋于谨慎，价格维持震荡格局

尽管传出可能出售比特币的消息，比特币价格仅微幅上涨至81,250美元，交易量则回落近两成至386亿美元。投资者正密切关注该公司后续资金动向及其对市场信心的影响。