战略公司比特币持仓巨亏后迎来反弹预期

核心提要：受比特币价格波动影响，战略公司2026年一季度录得超125亿美元账面亏损。随着二季度价格回升至8万美元以上，市场对其业绩复苏预期升温，管理层增持策略与资本结构成为关注焦点。

战略公司因币价下行致巨额账面损失，复苏前景随市场回暖显现

2026年第一季度，受比特币价格下跌冲击，战略公司（Strategy）确认约125.4亿美元（约合18.25万亿韩元）的账面亏损。然而，随着第二季度比特币价格反弹，市场对该公司盈利修复的预期正逐步走强。

资产估值回调未改长期增持基调，核心持仓持续扩张

自年初以来，比特币价格从约8.7万美元跌至3月底的6.8万美元，导致战略公司因持有大量数字资产而面临显著账面减值。尽管如此，公司在迈克尔·塞勒主导下仍坚持既定的比特币增持路径。截至目前，其比特币总持仓量已达81.8334万枚，平均成本约为每枚7.5537万美元。

价格企稳带动信心修复，流动性储备支撑战略韧性

进入第二季度，比特币重新站上8万美元关键位，为公司基本面改善注入动能。与此同时，截至一季度末，公司现金储备达22.5亿美元（约3.27万亿韩元），足以覆盖未来18个月优先股利息支付，展现出稳健的财务缓冲能力。

股价方面，虽然较年初上涨约20%，但与去年同期相比仍下滑逾50%，凸显加密资产波动对企业估值的深度影响。当前市场注意力已由短期业绩转向未来战略动向。

管理层表态成关键变量，周期联动性决定长期价值

投资者高度关注迈克尔·塞勒在业绩沟通中释放的增持节奏与资本运作信号。分析指出，战略公司的实际表现将更多依赖于其与比特币周期的同步性，而非静态财务指标。若价格上涨趋势延续，现有持仓结构或转化为显著的杠杆优势。