MicroStrategy巨亏125亿，比特币策略生变引关注

核心提要：美国软件公司MicroStrategy因比特币价格下跌导致一季度净亏损125亿美元，董事会主席塞勒透露或调整长期持币策略，同时公司通过创新融资持续增持比特币，推动数字金融产品发展。

比特币暴跌致MicroStrategy单季亏损逾百亿美元

以深度布局比特币闻名的美国科技企业MicroStrategy公布2024年第一季度财报，显示公司录得125亿美元净亏损，主要源于比特币价格持续下行带来的账面价值缩水。自2020年起，该公司已将比特币作为核心资产负债项目进行管理。

长期持币承诺面临战略再评估

公司首席执行官迈克尔·塞勒在业绩说明会上首次暗示，可能对“永不抛售”比特币的传统立场作出调整。他表示，未来或将释放部分比特币资产以增强分红支付能力，此举不仅可改善现金流结构，亦有助于向资本市场传递清晰信号。尽管本季度比特币价格下挫23.8%，但塞勒强调公司与比特币生态仍具抗压能力，行业基本面稳固，全球金融环境未受根本冲击。

回顾今年二月公开访谈中，塞勒曾坚称即便比特币价格大幅回落，公司亦无需出售持仓即可覆盖债务，且重申将持续加码比特币投资。他当时明确表示，即使比特币跌至8000美元区间，企业仍具备履约能力。

创新融资工具助力比特币规模扩张

自2020年以来，MicroStrategy不断推进比特币增持计划。近期通过发行名为Stretch的永续优先股完成新一轮融资，已累计购入145,834枚比特币。目前公司总持有量达818,334枚，市值约为667亿美元。塞勒指出，其目标是将Stretch打造为全球领先的数字信贷基础设施，随着资产管理规模上升，该工具有望获得更广泛市场认可。

比特币金融化进程加速，新兴产品涌现

当前，多个去中心化金融协议正推出基于Stretch的代币化产品，提供每月11%的收益率，显著提升比特币抵押借贷市场的流动性。塞勒认为，新型数字银行正在重塑金融服务格局，通过直接面向个人投资者的比特币收益账户实现资产增值。他指出，近两个月内已有数十个相关项目上线，此类数字收益工具预期回报可达8%，超越多数传统稳定币收益水平。

面对乐观预期，塞勒对公司第二季度表现持积极态度。财报发布后，MicroStrategy股价在盘后交易中下跌4.33%，报收于178.80美元。与此同时，比特币自4月1日起已反弹近20%，突破81,250美元关口，市场普遍预期公司将在这一背景下展现更强盈利韧性。