战略公司逼近中本聪：比特币持仓或将改写格局

核心提要：战略公司持续大规模购入比特币，其持仓量已接近超越中本聪，引发市场对机构主导行情的深度关注。依托高收益优先股融资，其增持行为正重塑资产配置逻辑。

企业持币规模逼近历史峰值，或成最大单一持有者

有分析预测，若当前采购节奏得以延续，战略公司有望在两年内突破110万枚比特币的阈值，成为全球首位单一实体持有者，超越被广泛认为是原始持有者的中本聪。

企业资本介入重塑市场定价机制

这一趋势不仅反映在数字层面，更标志着比特币市场正由个体投资者主导转向由机构财务策略驱动的新阶段。尽管近期价格上涨受ETF资金流入与长期持币者回补推动，但业内普遍认同，企业级持续性购入才是决定价格走向的核心驱动力。

八周投入逾72亿美元，形成关键买盘力量

据Bitwise首席投资官马特·霍根披露，过去八个星期内，战略公司累计动用72亿美元用于比特币购置。他指出，该资金流是支撑比特币自2月低点62,820美元反弹至约76,550美元的关键因素，涨幅达20%以上。

以优先股募资，构建闭环资本循环

资金主要来自名为STRC的永久优先股发行。该工具年化回报率达11.5%，高于多数高风险债券，且公司超过400亿美元的比特币储备被视为实质担保，增强了市场吸引力。通过此结构，企业实现融资与购币的良性循环。

每周例行增持，持仓量稳步攀升

从4月20日至26日，该公司完成2.55亿美元的买入操作，新增3,273枚比特币，总持仓升至818,334枚。这一数字已略微领先于贝莱德为客户管理的约812,300枚，凸显单体企业积累对市场结构的影响。

未来增长路径面临可持续性考验

核心挑战在于股息支付能力与持续购入之间的平衡。霍根估算，在当前价格水平下，现有储备足以支撑股息发放长达42年。若比特币年均增长20%，则理论上可实现近乎永续支付。他判断，此类行为“极可能维持长期运行”。

然而，中本聪钱包所持约110万枚比特币构成明确参照，战略公司尚需增持约277,660枚方可超越。而今年其周度购买量波动明显，从2月的日均850枚到4月单日高达34,160枚不等，未来融资条件与市场环境变化，将显著影响其赶超时间表的确定性。