不丹持续抛售比特币，储备或将2026年底清零

核心提要：不丹皇家政府持续出售比特币资产，自2026年初以来已变现超2亿美元。链上数据显示其持仓较峰值已削减逾七成，当前剩余约3400至3800枚。分析认为，若维持现有节奏，储备或于2026年10月耗尽。

不丹政府有序减持比特币资产，储备规模显著缩水

不丹皇家政府持续进行比特币持仓调整，引发外界对其长期数字资产策略的关注。近期链上监测显示，与国家关联的钱包地址频繁出现资金流出，表明减持行动仍在推进。

持仓量从历史高点回落超七成

据链上数据分析，自2024年末达到约13000枚的峰值后，不丹已累计转移超过9579枚比特币，相当于总持仓的73%以上。当前持有量约为3400至3800枚，对应市值介于2.63亿至2.72亿美元之间。

最新一笔交易涉及100枚比特币，价值接近780万美元，由一个与政府实体相关的钱包发起。该笔转账延续了此前小批量、分阶段的操作模式。

分批变现策略降低市场波动风险

出售行为并非集中清算，而是以每笔500万至1000万美元的区间进行，展现出高度计划性。部分资产流向交易所关联地址、场外交易平台及未标记钱包，反映出对流动性管理的精细把控。

这种渐进式退出方式有助于避免短期内对价格造成剧烈冲击，同时为政府提供灵活的现金回笼路径，支持财政规划与基础设施投资。

挖矿收益停滞推动资产结构调整

不同于多数国家通过执法没收获取比特币，不丹的持币来源主要依赖其水电资源支撑的主权挖矿项目。这一模式曾使其成为全球少数拥有大规模政府级比特币持仓的经济体之一。

然而，过去一年中，链上记录几乎无新增挖矿产出流入。这表明相关挖矿活动已显著放缓甚至暂停，导致无法通过新生成代币补充已出售资产。

基于低成本水电优势，不丹在比特币开采上的单位成本远低于市场平均水平，其累计实现利润预计超过7.5亿美元。

剩余持仓可能延续至2026年末

根据当前出售速度推算，不丹持有的比特币或将在2026年10月左右基本耗尽。该预测建立在持续以现有节奏减持且不重启大规模挖矿的前提之上。

若未来比特币价格走强、出售节奏放缓，或政府决定保留部分资产作为战略储备，实际清仓时间或有所延后。目前尚未有官方公告说明其最终目标，但钱包活动仍显示持续变现迹象。