Strategy比特币增持放缓，优先股成融资核心

核心提要：Strategy公司近期比特币采购节奏明显放缓，现金支出环比下降91%。尽管如此，其总持仓仍达81.8万枚，市值突破636亿美元。公司通过发行普通股与浮动利率优先股STRC筹集资金，推动资产配置。市场预期其减持概率降至12%，信心持续回升。

比特币购入节奏趋缓，股票融资替代现金采购

上周，总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的Strategy公司对比特币的增持力度显著减弱。在前一周以25.4亿美元购入34,164枚比特币后，该公司最新仅动用2.55亿美元收购3,273枚，现金支出同比骤降91%。

股权募集驱动资产布局，持币总量稳居高位

截至本周一，公司累计持有818,334枚比特币，按当前约77,800美元的交易价计算，整体价值已达636亿美元。与此同时，企业通过发行140万股普通股完成新一轮融资，为后续资本运作提供支撑。

STRC优先股引领资金流入，分红机制影响购币周期

公司最新披露显示，浮动利率优先股STRC已成为关键融资工具。在该产品成功募资后不久，便启动了近16个月以来最大规模的比特币买入行动。目前该优先股提供每月11.5%的股息，初始定价约为100美元，但自4月14日除息以来，市场价格已持续低于此水平。

管理层注意到，该股的月度分红模式导致资本注入呈现周期性特征。联合创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒曾提出将分红频率调整为半月一次，以更平稳地支持资产扩张。

账面收益转正，市场情绪转向乐观

根据公开数据，周一策略公司普通股报收171.36美元，基本持平；而STRC股价约为99.60美元。以636亿美元市值计，其比特币持仓已实现18亿美元的浮盈。随着币价突破年初高点，此前数月的数十亿美金亏损状态已被彻底扭转。

随着比特币价格持续高于平均成本线，塞勒在社交媒体上的表态愈发积极。上周末，他发布一段人工智能生成的视频，模拟《黑客帝国》风格展现与熊市搏斗的意象。此前一周，他还晒出在游艇上放松的照片，传递出强烈信心。

尽管持续支付优先股分红带来一定财务压力，但市场普遍看好其年度持币策略。数据显示，投资者预计公司减持核心比特币储备的可能性已降至12%，较一个月前的18%大幅下滑，反映信心显著增强。