比特币7.8万震荡待突破，地缘与机构资金角力

核心提要：比特币在7.8万美元附近进入整理阶段，尽管面临地缘紧张与风险偏好下降压力，但机构持续净流入支撑价格韧性。技术面仍偏强，8万美元关口成关键博弈点。

比特币短期回调后于7.8万美元区间盘整，结构性支撑依然稳固

比特币在28日早盘小幅走弱，交易价维持在77,873美元附近。此次调整发生在自3月底以来连续四周周线收涨之后，虽显现短期波动，但中长期上涨动能未被破坏，核心驱动因素——机构需求——仍具持续性，整体市场结构被普遍视为稳健。

地缘局势扰动加剧避险情绪，压制风险资产表现

随着价格逼近8万美元关键阻力位，美国与伊朗之间的紧张关系以及霍尔木兹海峡的潜在冲突风险，成为影响投资者风险偏好的主要外部变量。在汇率波动加剧的背景下，即便以本币计价的资产也难逃情绪传导压力，对高风险资产形成抑制。

机构资金持续进场，构成价格底部坚实支撑

机构层面的资金流向是本轮比特币走势的核心支撑力量。数据显示，上周美国现货比特币ETF实现净流入8.237亿美元，已连续四周录得净流入。这一持续性的资金注入表明，机构投资者正以系统性方式增持，为市场提供稳定的基本面支持。

若该趋势得以延续甚至提速，或将成为推动比特币再度冲击8万美元的重要动力。然而，短期内宏观不确定性仍限制上行空间，现货ETF带来的结构性需求与地缘引发的避险情绪相互拉锯，使市场进入阶段性休整。

伊朗提案进展牵动全球风险预期，情绪波动加剧

有消息称，伊朗已提交包含重启霍尔木兹海峡通行及延长当前停火期在内的综合解决方案，试图推动长期和平安排。不过，谈判进程尚未取得实质突破，相关消息已引发对能源运输链及未来通胀路径的担忧，波及包括加密资产在内的广泛风险资产配置。

美方回应称该提案“尚不充分”，进一步削弱了市场对局势缓和的乐观预期。与此同时，伊朗方面明确表示其谈判立场存在不可让步的底线。随着缓和预期受挫，市场信心回落，比特币短期升势暂缓，转为观望态势。

技术指标显示偏强格局，关键阻力位逐步聚焦

从技术形态看，上涨趋势仍占主导地位，但8万美元区域已成为短期多空分水岭。比特币上周涨幅约6%，成功突破78,490美元附近的61.8%斐波那契回撤位。若动能延续，有望重新测试8万美元，并可能挑战200周指数移动均线所处的82,488美元水平。

动量信号亦呈积极：4小时图相对强弱指数位于54，处于中性偏强区间；MACD自4月中旬形成金叉后，柱状图持续扩张。当前主要阻力集中在78,962美元与心理关口8万美元，下方初步支撑位于75,680美元。如出现深度回调，后续将依次面临100日均线、74,487美元及50日均线构成的支撑区间检验。