XRP价格支撑之谜：散户不卖成关键？

核心提要：近期链上分析提出，尽管散户并非推高价格的主力，却可能构成XRP价格底线的关键支撑。然而业内质疑声浮现，指出其与比特币的高度联动性或掩盖了真实驱动因素。

XRP价格底部由被动持有构筑？链上数据揭示分歧逻辑

最新链上研究指出，当前市场中零售投资者虽未主动推动上涨，但其持续拒绝抛售的行为正悄然形成价格防御机制。基于2026年4月的数据估算，约半数至五分之三的XRP由个人账户或交易所钱包持有，而机构及ETF合计占比不足2%，做市商则掌控着每日超六成的真实交易波动。

非主动买入，而是集体抗跌构建防线

分析显示，当前价格支撑并非来自买盘力量，而是源于数百万长期持有者选择不卖出的共识行为。随着激活钱包数量攀升至七百万至八百万区间，且多年持币群体不断壮大，大量代币实质上因“不流通”而退出市场。在现有价位下，这一被动持币态度被估测为提供了约四成至六成的价格韧性支撑。

核心质疑：瑞波抛售与比特币联动的矛盾

行业观察者比尔·摩根对上述观点提出反驳。他强调，瑞波公司仍是最大单一出售方，每月释放数亿枚代币。若供应量是主导变量，此类持续流出应带来稳定下行压力，但实际走势并未呈现明显疲软。他认为，这一现象动摇了“散户护盘论”的基础。

根本动因仍指向比特币走势

摩根进一步指出，该分析忽略了一个关键事实：无论机构抛售规模如何变化，或散户持币情绪怎样演变，XRP价格始终与比特币走势保持高度同步。他总结道：“最本质的驱动因素依然是比特币的波动方向。” 这一结论暗示，当前市场表现更可能是系统性风险传导的结果，而非局部信念支撑。