比特币反弹动能增强，8万美元目标受关注

核心提要：比特币价格回升至短期持有者成本线以上，微观结构出现积极信号。大额地址持续吸纳资产，交易所存量降至七年低位，市场或迎新一轮上涨动能。

比特币价格重拾上行动能，短期冲高或挑战8万美元关口

近期市场回暖推动比特币微观结构发生转变，短期持币者的盈亏状态正由亏损区间逐步转向盈利区域。这一变化与投资者行为趋于稳定相呼应——尽管前期调整中浮亏扩大，但多数参与者并未选择抛售离场。随着价格突破短期平均买入成本，市场已显现出回归盈利区的明确信号。

短期持币者盈利状态修复，或成行情转折关键节点

市场普遍关注“短期持有者支出产出利润率”这一核心指标，该数据反映短期持币者在转出代币时的平均收益水平，常被用作判断趋势拐点的重要参考。最新数据显示，该指标已回升至1.01附近，略高于1的数值表明多数短期持有者已实现账面盈利，但也意味着后续可能面临套现或继续持有的分歧。

历史数据显示，该指标长期围绕1波动。当其低于1时，通常对应短期投资者普遍亏损并引发抛压，尤其在市场恐慌或“割肉式抛售”阶段表现明显。例如在2025年末至2026年初的急跌周期中，该值一度跌破0.95，与价格深度回调形成共振。而此次指标重返1上方，则被视为信心恢复与上涨动能重建的初步信号。当前虽仅小幅突破，但能否将此位置转化为持续支撑，将成为决定后市方向的关键。

大额地址持续吸筹，流通供应量加速收缩

从资金流向看，大型持有者的增持动作日益显著。统计显示，持有超过1000枚比特币的地址在过去30天内累计增持约27万枚，创下自2013年以来单月最大吸纳规模。与此同时，交易所内的比特币存量已降至近七年最低水平，反映出资产正快速从中心化平台流向个人钱包，短期内流通筹码减少趋势明显。

此外，“大户与散户持仓差异指标”已进入强势区间。当公众仍在讨论6万美元的支撑位时，机构级投资者已悄然加大多头配置。若短期盈利转化与大额积累趋势同步延续，上涨行情或将获得坚实支撑。然而需警惕，一旦短期持有者利润率再度回落至1以下，盈利盘可能集中变现，从而对价格构成新的下行压力。