Metaplanet发5000万美金无息债押注比特币，股价应声下跌

核心提要：日本企业Metaplanet发行5000万美元无息债券以增持比特币，引发市场对债务与资产波动风险的担忧。尽管其比特币储备达4万余枚，跻身全球前列，但2025年净亏6.19亿美元，股价持续承压。

Metaplanet融资新动向加剧市场分歧

日本科技企业Metaplanet近期推出一项引人关注的融资方案，发行总额约5000万美元的零息债券，作为其深化比特币资产配置战略的关键一环。此举在比特币价格逼近77,800美元之际公布，迅速引发资本市场热议。

债券募集凸显长期资产布局意图

此次发行由长期合作机构EVO基金全额认购，金额达80亿日元，是公司自2024年4月启动国库储备计划以来的第20次债券发行。资金将专项用于进一步增持比特币，强化其数字资产储备结构，同时反映公司在混合融资模式下优化资本架构的持续探索。

投资者情绪受制于高杠杆风险忧虑

消息发布后，公司股价单日下挫近3.5%，过去半年累计跌幅接近27%。虽有短期反弹迹象，但市场普遍对通过借贷方式大规模持有高波动性资产持审慎态度。尤其在比特币尚未恢复至2025年峰值126,000美元水平的背景下，财务杠杆压力成为主要关注点。

截至3月31日，公司已累计增持5,075枚比特币，总储备量达40,177枚，使其跃居日本企业级数字资产持有者首位，并进入全球上市公司比特币储备前十行列。

然而，该策略代价显著：2025财年因比特币未实现亏损，公司录得6.19亿美元净亏损。管理层表示，尽管资产负债表承受压力，仍将坚持按既定国库政策持续推进比特币购入。

当前，新债券发行在亏损背景下的推进，被视作进一步放大财务复杂性的信号。与此同时，比特币市场仍处修复阶段，尽管近期上涨9%，但距离历史高点仍有较大差距，短期波动或将持续。