Metaplanet发债5000万美元购币，股价应声下跌

核心提要：日本数字资产巨头Metaplanet宣布发行80亿日元零息债券，用于持续增持比特币。尽管2025财年净亏6.19亿美元，公司仍坚持债务驱动型购币策略，但股价在公告后单日下挫3.5%，反映市场对其高杠杆模式的审慎态度。

Metaplanet启动新债计划以强化比特币储备布局

日本比特币国债公司Metaplanet宣布将发行总额达80亿日元（约合5000万美元）的零息普通债券，作为其持续扩大比特币持有量的资金来源。该举措发生在公司公布2025财年录得6.19亿美元净亏损之后，亏损主要源于所持比特币因价格波动导致的未实现账面损失。债券发行消息公布后，公司股价走弱，同期比特币交易价约为77,800美元。

通过债务工具为比特币采购提供资金支持

Metaplanet表示，此次新发行的债券所得资金将专门用于未来比特币的收购行动。公司确认EVO基金已全额认购本次发行，该机构此前亦参与过公司早期融资阶段。这是Metaplanet自2024年4月确立比特币战略以来的第20次债券发行。在此期间，公司持续采用债务及股权挂钩工具来支撑其长期比特币积累计划。

作为日本最大数字资产持有企业之一，Metaplanet的运营模式常被类比于其他利用资产负债表资本构建比特币储备的上市企业。

亏损背景下比特币持仓量持续攀升

在2026年第一季度，Metaplanet新增买入5,075枚比特币。截至3月31日，其累计持有的比特币总量已达40,177枚，跻身全球前十大上市比特币国债公司行列。

然而，此次融资行为正值公司遭遇巨额年度亏损之际。2025财年净亏损6.19亿美元，主因是比特币资产未实现估值下滑。这一数据凸显了大规模持币对财务报表带来的显著压力。尽管如此，公司仍坚定执行其国债战略，持续将资金配置至比特币购买。

债券发布引发股价短期回调

在公告发布后，Metaplanet股价出现明显下行。据市场数据显示，其股价单日跌幅约3.5%。从更长周期观察，股价表现承压：虽在一个月内上涨约10%，但在五日内回落超2%，六个月累计下跌近27%。

这一走势反映出投资者对该企业依赖债务扩张比特币头寸的模式仍存疑虑。比特币价格波动性仍是影响其资本市场表现的核心变量。

比特币价格在震荡中逼近77,800美元关口

比特币在经历前期疲软后反弹，当前交易价稳定在77,800美元附近。过去一个月内涨幅约9%，但仍未恢复至2025年10月创下的126,000美元历史峰值。短期内价格呈现双向波动：日内小幅回落，而周度与月度趋势则显示出一定复苏迹象。

此次债券发售是Metaplanet深化比特币国债战略的重要一环。在面临大额未实现亏损的背景下，公司正试图在控制债务风险的同时，继续推进其比特币资产积累目标。