斯卡拉穆奇：比特币复苏或延至年末

核心提要：天桥资本创始人安东尼·斯卡拉穆奇预测比特币复苏可能推迟至2025年10月或11月，指出当前下跌仍处于四年周期的熊市阶段，受鲸鱼抛售与宏观因素影响，机构资金难以抵消市场压力。

斯卡拉穆奇预判比特币触底时间点将延后至年底

天桥资本创始人安东尼·斯卡拉穆奇表示，比特币在2025年第四季度前或将难现真正意义上的反弹，其判断基于该资产长期遵循的四年周期规律，当前走势仍属周期性调整而非结构性转变。

周期性下行尚未结束，非系统性转折信号

在索拉纳政策峰会录制的《加密货币思考》播客中，斯卡拉穆奇解析了当前价格低迷的内在逻辑。他明确指出，市场当前正处于典型的周期性熊市阶段，而非由基本面恶化引发的结构性拐点。尽管投资者曾寄望于政权更迭带来政策回暖，但实际数据显示，大型持币者持续通过交易所渠道释放流动性，向市场注入大量高价位供应，导致价格一度跌破六万美元关口。

宏观变量干扰周期节奏，但市场韧性仍在

斯卡拉穆奇承认，全球关税政策走向与地缘局势波动可能打乱原有时间表，但比特币在近期国际冲突中展现出较强的抗压能力。他补充道，虽然机构投资者正借由经纪商渠道逐步增持，但现有ETF资金流入规模尚不足以消化鲸鱼级抛售带来的冲击，形成有效支撑。

制度环境制约机构深度参与，储备构想需跨党派共识

他强调，真正的机构大规模采用依赖于监管框架的明确化，尤其《明确性法案》的落地至关重要。若缺乏清晰法律界定，银行将难以全面开放托管、收益生成及借贷服务。目前纽约梅隆银行与SoFi已开展试点项目，但覆盖面有限。同时，他主张建立国家层面的战略性比特币储备，前提是相关讨论必须摆脱政治分歧，实现跨阵营协作。截至发稿，比特币报价约为77,528美元，较2025年12月峰值126,000美元回落显著。本轮跌势始于十月剧烈回调，致使减半周期首次以净亏损收场。