加密采用率下滑：零售交易量连跌两季

核心提要：2025年第一季度全球加密货币零售交易量同比下降11%，连续第二季度萎缩，受美元走强、利率上升及地缘冲突加剧影响。发达市场趋冷，新兴市场则因支付与储蓄功能显现韧性。

加密资产零售参与度持续承压，市场进入防御周期

全球加密货币采用率在2025年第一季度呈现回落态势，零售层面的活动在宏观经济紧缩与地缘政治不确定性叠加背景下显著减弱，反映出数字资产市场对宏观环境的高度依赖性。

零售端交易规模连续两季萎缩，创熊市以来最大降幅

据TRM Labs发布的最新全球加密货币采用指数，第一季度零售交易总额降至9790亿美元，同比下滑11%。此为连续第二个季度出现收缩，亦是自2022年市场低谷以来最显著的回落幅度。

报告指出，美元强势、利率维持高位以及整体避险情绪升温，共同抑制了散户投资者的入市意愿。与此同时，比特币价格在本季度下跌22%，从2025年底创下的逾12.6万美元高点逐步回落，与市场整体下行趋势同步。

区域分化加剧：功能型应用成新兴市场支撑力量

数据显示，美国、韩国、英国和德国等成熟经济体的加密交易量下降最为明显。这些地区用户普遍将数字资产视为投机工具，面对较高的资金机会成本与风险规避倾向，转向传统金融资产或现金类工具。

这一转变部分源于二月底爆发的伊朗局势升级，引发能源供应波动，进一步放大了全球市场对地缘风险的敏感反应。

反观以土耳其、拉丁美洲及南亚为代表的国家，加密货币在支付结算与跨境储蓄中的实际用途使其展现出更强抗压能力。其中，土耳其交易量同比增长7%，其他区域整体活动保持相对稳定。

TRM分析称：“当前差异揭示出需求本质的不同——在本币贬值或资本管制严苛的环境中，加密资产正扮演价值保存工具与非正式美元替代机制的角色。”