巨鲸月度吸筹创十年新高，比特币供应紧缩加剧

核心提要：过去一个月，持仓超千枚的比特币巨鲸集体加仓27万枚，创下十二年最强买入纪录。交易所储备量跌至七年低点，市场流通供应持续收紧，结构性需求支撑价格韧性。

巨鲸单月增持27万枚比特币，创近十二年峰值

持有比特币超过1000枚的大型投资者在最近30天内合计购入约27万枚代币，刷新了自2013年以来最强烈的月度买入记录。这一趋势反映出机构级资金正加速布局，同时伴随主要交易平台储备量降至历史低位，市场流动性呈现明显收缩态势。

主流平台币本存量逼近七年来最低水平

当前各大中心化交易所的比特币持有比例已下滑至流通总量的5.88%，为近七年来的最低值。其中，币安地址出现约1.82万枚的净流出，Coinbase亦有约1.48万枚资金外迁。此类资金撤离直接压缩了公开交易池规模，推动市场进入供不应求状态。

长期配置意愿主导资金流向，非短期博弈

链上监测显示，尽管部分短线交易者对后市持谨慎态度，但大额钱包仍保持稳定建仓节奏。该轮资本流入被广泛视为由基本面驱动的结构性需求，而非受情绪波动影响的投机性操作。此前约390亿美元的巨鲸抛压已基本消化，叠加杠杆率回落与卖盘压力减弱，买方力量正逐步占据主导。

值得注意的是，比特币正处于2024年减半周期与预期2028年减半之间的过渡阶段，区块奖励将从现行的3.125枚逐步下调至1.5625枚，进一步强化未来供给端的稀缺性预期。