Satsuma比特币持仓遭逼售，股东压力凸显资产策略危机

核心提要：伦敦上市科技公司Satsuma面临来自Pantera Capital的强烈施压，要求其出售剩余约646枚比特币并返还股东资金。公司股价自高点暴跌98%，管理层更迭频繁，市场对其激进加密资产配置模式的可持续性提出广泛质疑。

Satsuma被要求清仓比特币资产，股东资本返还诉求升温

知名投资机构Pantera Capital已向在伦敦上市的Satsuma科技公司施加压力，要求其处置全部剩余比特币头寸，并将所得资金直接返还给股东。此次行动涉及约646枚比特币，当前市值接近5000万美元。该诉求背景是公司股价自去年六月每股14英镑的峰值以来已蒸发逾九成。

核心资产处置方案尚待明确，董事会正评估多方意见

据公开披露信息，Pantera旗下DAT机会基金持有Satsuma约6.7%股权，现已联合其他持股方共同推动公司全面退出比特币投资领域。投资者普遍期望公司将出售收益全额分配至股东，以提升资本效率与回报透明度。

Satsuma确认已接获相关资本返还请求，但未对外披露具体发起方。执行主席兰纳德·麦格雷戈-史密斯表示，公司正系统性评估所有可行路径，将在兼顾长期价值创造与全体股东利益的基础上作出审慎决策。

战略调整背后：融资扩张与价格波动双重冲击

该公司曾在2025年8月通过超额认购可转换债券成功募集1.64亿英镑，吸引多家知名机构参与。然而，随着比特币价格剧烈震荡，其股价随之大幅回落。去年12月，Satsuma已出售579枚比特币，套现约4000万英镑，相当于当时总持仓的近半数。

尽管比特币曾在2024年10月触及12.6万美元高位，但至2025年2月初已跌入6万美元区间。在此期间，市场对重仓加密资产的财资模式信心动摇，公司高层亦经历人事变动：今年2月一名董事离任，3月首席执行官亨利·埃尔德辞职。目前公司尚未任命常任CEO，仍在评估比特币资产的后续管理方案。

行业警示：加密资产配置或引发系统性风险隐忧

市场观察者普遍对上市公司大规模配置比特币持审慎态度。投资者迈克尔·伯里早前警告，若比特币价格进一步下挫，可能触发连锁反应，导致高位建仓企业出现巨额未实现亏损。一旦跌幅超过10%，大型持有者或将面临数十亿美元账面损失，进而削弱其再融资能力，增加破产可能性。

银河数码分析师扎克·普林斯亦指出，此类财资策略高度依赖复杂的金融架构，若企业主营业务缺乏坚实基础，其估值难以持续支撑，存在明显脆弱性。

Satsuma当前处境正是上述风险的缩影。股东群体持续关注其加密资产战略走向。尽管Pantera基金正积极推动制定清晰的资产变现计划，但关于剩余646枚比特币的最终处置方式，公司仍未发布正式公告，市场观望情绪浓厚。