Strategic比特币持仓反超黑岩IBIT，资本杠杆成关键

核心提要：Strategic在2024年第二季度实现对黑岩IBIT的比特币持仓反超，凭借创新融资工具与杠杆策略，总持币量达81.5万枚，标志着机构竞争格局出现新变化。

Strategic比特币储备首次超越黑岩IBIT，引发市场关注

自2024年二季度以来，战略型比特币持有实体Strategic首次在公开持仓量上超越黑岩集团旗下的iShares比特币信托基金（IBIT），其比特币总储备已攀升至815,061枚。此次逆转主要源于近期一次性增持34,164枚，使双方差距扩大至约12,200枚。

比特币资产竞赛进入新阶段，领先意义显著

当前黑岩IBIT持有量为802,824枚，虽仍处于高位，但此前持续增长的势头已出现放缓迹象。值得注意的是，尽管绝对差额有限，但这一超越具有标志性意义——尤其考虑到IBIT曾创下最快突破700亿美元资产管理规模的纪录，并长期被视为比特币被动投资的核心载体。

策略分化显现：杠杆扩张与被动跟踪并行

年初时，Strategic持币量仅为189,150枚，而IBIT一度领先至273,000枚以上。然而，随着后者增长动能减弱，前者通过股权发行、可转债及永久优先股等多元化融资方式加速布局，成功扭转局势。相较之下，IBIT作为现货ETF，仅提供价格跟踪功能，不涉及主动加杠杆或资本运作。

融资结构驱动增长，战略布局持续深化

Strategic推出的名为STRC的永久优先股工具，为其在2024至2026年间累计获取近8万枚比特币提供了制度保障。该结构兼具灵活性与资金募集效率，成为其快速扩盘的关键支撑。与此同时，IBIT虽然持币略有回落，但整体资产规模维持稳定，反映出其被动模式的韧性。

总体来看，两者的路径差异揭示了机构在加密资产配置中的多元选择：一边是借助金融工程放大收益，另一边则聚焦于低风险、透明化的投资入口。这场储备博弈正深刻影响着行业资源分配与市场话语权的再平衡。