比特币冲破8.7万关：ETF巨资涌入与减半效应共振

核心提要：2024年11月下旬，比特币价格突破87000美元，背后是美国现货ETF单日13.8亿美元净流入的推动。减半后供应量腰斩，机构需求持续放大，形成40:1的需求供应比，支撑价格结构性上行。贝莱德IBIT贡献八成流入，250亿美元累计净流入标志趋势确立。

比特币突破87000美元：机构资金潮与减半供应约束双重驱动

2024年11月下旬，比特币价格成功跨越87000美元大关。这一突破由美国现货比特币ETF创纪录的资金流入所催化——11月7日单日净流入达13.8亿美元。在减半后新增供给持续收缩的背景下，机构主导的资本流动成为价格发现的核心引擎。

ETF单日流入刷新纪录，宏观利好助推行情启动

2024年11月7日，美国现货比特币ETF实现单日13.8亿美元净流入，创下历史峰值。当日美联储宣布降息25个基点，为风险资产注入宽松预期。次日亚洲早盘，比特币价格迅速站上76000美元，较前一周上涨近10%。随后数周内价格稳步攀升至87000美元，表明此轮上涨具备持续动能，非短期波动。

降息周期叠加新政府对加密资产监管态度趋于友好的预期，共同营造了有利的资金环境。尽管以太坊ETF同期录得7800万美元流入，但市场对比特币的配置偏好仍占主导地位。

贝莱德IBIT引领资金潮，全市场无流出彰显共识

贝莱德iShares比特币信托在11月7日单日吸纳11亿美元净流入，创该产品自2024年1月上线以来最高纪录，占当日总流入的约80%。更值得注意的是，当日全美12只现货比特币ETF均未出现资金净流出，反映出机构需求覆盖所有主要产品，市场共识高度统一。

2024年11月8日，美国现货比特币ETF累计净流入首次突破250亿美元，确认本轮需求激增为长期趋势的加速阶段。机构信心持续深化：预计2026年第一季度全球比特币ETF净流入将达187亿美元，贝莱德IBIT资产管理规模已升至540亿美元。

减半后供应收缩成价格支撑核心逻辑

2024年4月的比特币减半使每日新增发行量削减50%，降至约450枚。按当前创纪录的资金流入速度测算，机构每日吸收需求相当于约18000枚比特币，对应新增供应量形成高达40:1的需求供应比。这种结构性失衡解释了为何本轮周期中比特币对宏观事件反应尤为剧烈——当需求持续扩张而供给固定时，任何温和催化剂均可能引发超预期的价格跃升。

2025年10月6日，比特币曾触及126080美元历史高点，从长期视角验证了供应紧缩理论的有效性。从76000美元到87000美元，再到突破十万关口的路径，清晰呈现了固定供给面对加速机构需求的演化逻辑。

当前比特币交易价为74976美元，市值达1.498万亿美元。恐惧与贪婪指数读数29，反映散户情绪偏谨慎，而机构资金流保持稳健。这种参与者情绪分化已成为ETF时代常态。380.4亿美元的日成交额显示市场流动性依然充沛。在总量2100万枚的上限下，当前流通量约为2002万枚，此前推动价格上行的供应约束条件依然稳固存在。