在4月13日至19日这一周内，该公司完成对34,164枚比特币的集中采购，总支出约为254亿美元，平均单位成本为74,395美元。至此，其比特币总持有量达到815,061枚，累计投入成本达615.6亿美元。
从数量维度看，此次购入为公司历史上第三大比特币收购事件。此前仅在2024年11月有过两次更大规模的操作，分别涉及55,500枚和51,780枚。本次动作使公司比特币储备首次跨越80万枚门槛。
当前比特币市场价格约75,300美元，略低于公司75,527美元的加权平均购入成本，价差极小。尽管存在账面盈利，但相比过往时期已明显收窄，反映出近期买入节奏趋于谨慎。
本次购入所需资金中，85.7%（约218亿美元）来自新发行的永续优先证券“STRC”。剩余部分通过普通股销售筹集，金额为36.6亿美元。
STRC是一种年化收益率约11.5%的高收益优先工具，采用每月重置机制。该产品吸引了一批希望参与比特币资产但不愿直接持有的收益型投资者。公司借此实现资本募集，并进一步扩大比特币头寸。
4月13日当周，STRC连续两日创下单日发行新高：首日售出1,190万份，对应约7,741枚比特币；次日增至1,440万份，带来约9,364枚比特币的资金支持。两天合计可购入约17,204枚比特币，较前四周日均水平提升518%。
公司宣布将实施每半个月支付一次的股息安排，若落地，将成为全球首个采用半月派息周期的优先证券产品。
自2020年8月起，该公司启动比特币持续增持计划，首次购入21,454枚，耗资2.5亿美元，将其定位为替代现金的国库储备。彼时，鲜有上市公司将比特币纳入资产负债表。
此后其资本运作模式不断迭代：通过股权激励计划、可转换债券及优先证券等多元渠道融资，用于持续增持比特币，同时保持核心持仓不变。虽然软件业务仍在运营，但在公司估值结构中的权重逐步下降。
2025年初，公司正式更名为“Strategy”，象征其已完成从科技企业向数字资产持有者的身份跃迁。截至目前，公司从未出售过任何一枚比特币。
截至2025年1月，公司持有471,107枚比特币，平均成本为64,511美元；2026年1月持仓量突破687,000枚；同年3月初再投入130亿美元增持17,994枚；上周又追加100亿美元购入13,927枚。
比特币曾在2025年10月6日触及历史峰值126,198.07美元，随后出现显著回调。至2026年2月5日，价格一度跌至60,000美元。2026年上半年，价格多数时间在70,000至76,000美元区间波动。
本次购入操作正值市场企稳回升阶段。4月13日至19日的买入成本主要集中在70,000至75,000美元区间。值得注意的是，2026年4月17日，黑石旗下比特币信托单日净流入达28.4亿美元。
美国现货比特币ETF目前已累计吸引超过560亿美元资金流入。机构资金的持续注入，在2026年的盘整期有效支撑了市场价格稳定性。
目前该公司持有量约占比特币总供应量2100万枚的3.9%，远高于其他上市主体。按当前约75,300美元计价，其持仓市值约为6,150亿美元。
公司整体平均购入成本为75,527美元，与现价基本持平。一旦比特币价格出现大幅回落，其账面亏损压力将迅速显现。
该模式能否持续，取决于比特币上涨速度是否超过债务与优先股息的复合成本。公司背负着大量长期负债及固定利息支出，若价格停滞，财务压力将持续累积。
另一方面，企业与ETF的持续积累正在压缩市场流通供给。这种结构性供给收缩可能在未来形成价格支撑，有利于巩固公司现有持仓价值。
公司目前未表现出放缓迹象。首席执行官于周日提前披露本次购入意向，周一上午正式公告，延续一贯透明沟通风格。若半月派息方案获批，将进一步吸引资金流入优先证券，为下一轮增持提供充足弹药。
自2020年以来的核心逻辑始终未变：坚信比特币长期价值将远超当前水平。每一次购入，无论市场位置如何，都在强化这一信仰。尽管持仓高度集中且规模庞大，其增持速度仍在加快而非放缓。
这一高度集中的资产配置策略最终是成为护城河，还是埋藏风险，完全取决于比特币未来数年的价格表现。
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