MSTR大手笔购币：81.5万枚BTC持仓逼近盈亏平衡

核心提要：MSTR以25.4亿美元完成第三大比特币收购，总持仓达81.5万枚。公司通过股权融资推进战略转型，但股价盘前下挫超2.5%，全年跌幅达48%。当前持仓市值与成本基本持平。

比特币增持计划持续推进，资本结构持续优化

该公司以25.4亿美元完成对34,164枚比特币的收购，成为其历史上第三大规模的资产购置行动。此次交易使公司累计持有比特币数量增至815,061枚，总投入资金约615.6亿美元，平均买入成本为每枚75,527美元。

股权驱动型融资机制支撑扩张节奏

本次收购的资金来源并非完全依赖现金储备，而是通过发行3.66亿美元普通股及出售220万美元永久优先股实现。该模式延续了公司自2020年起确立的非债务化资本运作路径，旨在持续积累数字资产的同时保持财务灵活性。

市场对巨额购币反应趋于谨慎，股价承压

尽管交易规模显著，但资本市场反应偏弱。在监管文件披露后，$MSTR股票于盘前交易中下跌超过2.5%，较一年前已累计下滑48%。虽然此前因持仓接近盈亏平衡点而短暂拉升，但整体仍处于深度回调区间。

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