加密资产流入创阶段新高，市场情绪显著回暖

核心提要：连续三周资金大幅流入推动加密货币投资产品规模攀升至1548亿美元，创年内新高。比特币与以太坊产品表现亮眼，市场情绪从“极度恐惧”转向“恐惧”，宏观环境影响趋于消化，投资者风险偏好回升。

加密资产配置热度持续升温，单周流入达14亿美元

受美伊停火谈判进展及比特币价格突破7.8万美元的双重提振，加密货币交易所交易产品（ETPs）延续强劲资金吸力。根据CoinShares周一发布的数据，上周全球加密资产相关产品录得14亿美元净流入，较前一周的11亿美元明显增长，创下自一月以来单周第二大资金流入纪录。

累计流入突破27亿，资产管理规模刷新年内峰值

在连续三周合计实现27亿美元资金流入后，加密货币ETPs今年总净流入已升至约38亿美元，管理资产规模增至1548亿美元，达到自二月初以来最高水平——此前三月曾一度回落至1280亿美元低位。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔指出，当前增长势头或与地缘局势缓和带来的风险偏好修复密切相关。数据显示，比特币周五逼近7.8万美元关口，进一步支撑了市场乐观预期。

以太坊产品逆转颓势，年内首次转正

比特币相关产品成为主要推动力，上周实现11.2亿美元流入，带动其全年累计流入达30亿美元，资产管理规模稳定在1230亿美元。其中美国现货比特币ETF贡献超十亿美元增量。与此同时，以太坊投资工具亦表现突出，单周流入达3.28亿美元，为近一个月来最佳记录，最终实现1.97亿美元年内净流入，成功由负转正。

竞争币面临抛压，区域资金流向分化明显

尽管主流资产受追捧，但部分竞争型加密产品仍遭遇资金外流，瑞波币录得5600万美元流出，位居首位；Solana则出现230万美元小幅撤资。做空比特币产品获得140万美元温和流入，显示对冲需求尚处低位。从地域分布看，美国以15亿美元主导资金流入，德国以2800万美元紧随其后，而瑞士上周出现最大规模赎回，总额达1.38亿美元。

通胀数据已被市场消化，宏观滞后性显现

针对近期公布的3月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%、核心通胀维持在2.6%的数据，巴特菲尔认为市场已基本完成定价。他认为，当前通胀压力更多源于供应链扰动而非整体经济过热。野村证券旗下Laser Digital认同此观点，强调包括CPI与采购经理人指数在内的传统指标反映的是历史状况，难以准确预判当前市场走势。

“这些指标滞后性强，无法捕捉现实中的结构性变化，”该机构补充称，尽管存在不确定性，但整体市场前景仍保持‘谨慎乐观’态度。”

投资者情绪逐步修复，恐惧指数重返29以上

加密货币恐惧与贪婪指数呈现积极转变，已从“极度恐惧”区间回升至“恐惧”状态，周一评分升至29以上，为自1月29日以来首次突破该阈值，标志着市场情绪正在系统性修复。