比特币期权到期前震荡加剧，7.5万关口成多空焦点

核心提要：本周五Deribit将迎约79亿美元期权合约到期，7.5万美元看涨头寸与6.2万美元看跌持仓形成对峙。最大痛点位于7.1万美元，叠加负资金利率，市场面临剧烈波动风险。

比特币临近大规模期权结算，7.5万美元成关键博弈区

当前比特币价格稳定在7.5万美元附近，本周五将迎来Deribit交易所价值约79亿美元的期权合约集中到期，成为影响短期走势的核心变量。

关键行权水平引发多空拉锯战

市场参与者正聚焦两个核心价位：7.5万美元聚集了大量未平仓看涨期权，而6.2万美元则为最大规模看跌期权集中区。这一分布使比特币在到期前呈现明确区间内震荡格局。

看涨集中暴露加剧波动放大效应

7.5万美元行权价对应的看涨期权未平仓合约价值达3.95亿美元，其伽玛暴露处于深度负值状态。这意味着做市商对冲行为可能反向助推行情波动——价格上涨时被迫追买，下跌则需抛售，从而在该区域形成自我强化的价格冲击。

最大痛点位置或主导价格磁吸效应

在6.2万美元看跌密集区与7.5万美元看涨高点之间，当前最大痛点价位约为7.1万美元。此价位是使最多期权合约失效的结算点，历史数据显示其在到期前常吸引价格回拢。目前比特币位于该水平上方，市场关注其能否守住或再度回调至该区域。

负资金费率埋下潜在轧空隐患

永续合约资金费率持续为负，反映空头仓位占优。若比特币突破7.5万美元并站稳，大量空头可能被迫平仓，触发轧空行情推升价格。然而，若买盘乏力，随着到期日逼近，市场仍可能重新向最大痛点靠拢。当前Deribit期权未平仓总额达310亿美元，已超越贝莱德现货ETF的280亿规模，凸显本次到期事件的市场影响力。