矿企单季抛售破纪录，比特币价格承压暗藏变局

核心提要：2026年第一季度，上市比特币矿企抛售量飙升至3.2万枚以上，创历史单季新高。算力成本跌破35美元，行业利润空间持续收窄。与此同时，机构投资者逆势加仓，市场分化加剧。

2026年一季度矿企抛售量突破历史峰值

在经营环境持续收紧的背景下，公开交易的比特币矿企在2026年第一季度的比特币出售总量已超越2025年全年四个季度的总和，达到前所未有的水平。

全行业抛售规模达3.2万枚，刷新单季纪录

据能源杂志披露，包括MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific及Bitdeer在内的多家上市公司，在2026年第一季度合计卖出超过32,000枚比特币。该数据不仅远超2022年加密熊市期间的20,000枚抛售峰值，更被矿工杂志定义为行业抛售行为的“历史性突破点”。

算力成本逼近盈亏线，亏损面扩大至两成

当前衡量矿机盈利能力的核心指标——日均算力价格，已跌至33美元，低于35美元的关键平衡点。这一水平对采用旧型设备的运营商构成严峻挑战，导致近五分之一的矿企陷入运营亏损。

多重压力叠加致行业进入深度调整期

全网算力攀升、区块奖励递减以及宏观经济不确定性共同压缩了矿企生存空间。自2023年起，矿工持有的比特币总量呈持续下滑趋势。尽管周期性售币是常态，但价格低迷与能源成本上升迫使部分企业动用战略储备资产以维持现金流。资产管理公司CoinShares在最新报告中警示：若无明显价格反弹，2026年上半年可能出现高成本矿企集中退出。

矿工减持与机构增仓形成显著背离

与矿企大规模减持形成鲜明对比的是，以Strategy为首的比特币储备型机构正加速建仓。其联合创始人在比特币价格回调至73,000美元下方后明确释放持续买入信号，每周公布的持仓变动图已成为市场情绪的重要参考指标。