微策略比特币持仓飙升17,585枚，战略转型持续深化

核心提要：微策略在2026年4月上旬通过发行股票与优先股计划增持约1.88万枚比特币，实现1.76万枚净增益。公司以创新指标BTC增益衡量其比特币积累效率，尽管未实现盈利，但战略布局持续推进。

微策略比特币储备大幅攀升，核心指标展现积累韧性

据最新披露数据，微策略公司在2026年4月上旬累计获得17,585枚比特币的净增长，对应市值约13亿美元。这一成果凸显其在加密资产配置上的主动进取姿态，也标志着其以比特币为核心资产的运营模式进入新阶段。

专有指标揭示比特币积累真实效率

BTC增益作为微策略推出的独创性财务衡量标准，用于评估每股所对应的比特币净增量。该数值综合考量了新购入资产数量与为融资而发行新股带来的股权稀释影响，从而更真实地反映资本运作下的实际资产获取能力。

公司执行主席迈克尔·塞勒表示，该指标在比特币导向的商业模式下，比传统会计利润更具解释力。他指出，尽管与通用会计准则存在差异，但BTC增益更能体现企业在非现金资产积累过程中的实质进展。

值得注意的是，根据GAAP标准，微策略在2026年第一季度录得144.6亿美元的未实现亏损，低于市场预期，反映出账面价值与实际资产增长之间的阶段性背离。

资本结构驱动大规模资产增持

通过公开募股及STRC优先股机制，微策略在2026年4月前两周完成约18,798枚比特币的采购。经调整股份稀释因素后，实现17,585枚的净增加量。

截至目前，公司比特币总持有量已达到约780,897枚，累计投入成本达590亿美元，平均买入均价约为每枚75,580美元。由于当前市价约73,954美元，整体持仓仍处于成本高于市价状态。

因此，尽管BTC增益突出资产累积效率，但并未转化为账面盈利。该指标不涵盖现金流状况、传统盈利能力或优先股股息支付压力，投资者需关注其持续融资能力与宏观价格趋势。

STRC优先股成为资本运作关键支点

联合首席执行官Phong Le强调，STRC——公司永久性优先股，在推动企业转型中扮演核心角色。微策略原为商业智能领域领先企业，现正借助此类金融工具强化其全球比特币持有者地位。

近期零售交易活跃度上升，带动STRC流动性显著改善，其月度交易量呈倍数增长，显示市场参与意愿增强。Le特别提及记录日机制对投资者权益的影响，认为其具备良好的透明度与可预测性。

尽管日益受青睐，STRC的设计初衷是维持价格稳定在100美元左右，独立于比特币价格波动。这意味着投资者无法直接分享比特币大幅上涨带来的收益，但可获得固定回报与资本稳定性。