比特币周期底部争议升级：机构持仓成关键变量

核心提要：分析师伊万·利列奎斯特再度引发市场对比特币是否触底的讨论，指出60000美元并非真正底部，技术面仍呈看跌格局。同时，机构参与度提升或重塑熊市特征，市场正等待关键信号。

比特币周期底部论战再掀波澜：技术与机构博弈成焦点

本周，瑞典知名加密分析师伊万·利列奎斯特公开质疑比特币已进入本轮周期最低点的观点，引发市场新一轮审视。尽管地缘局势紧张及美国生产者价格指数数据短暂推高币价至76000美元附近，但他强调，多项指标暗示更深度调整或仍在酝酿。

技术形态持续承压，底部尚未确立

利列奎斯特在公开分析中明确表示，当前市场尚未经历其定义的“系统性清洗”阶段。他认为，约60000美元的价格水平缺乏足够的支撑力，整体趋势仍维持下行态势。

他进一步指出，即便出现短期反弹，从长期时间框架观察，这些波动仅构成对主跌势的微弱扰动。他在社交平台强调：“60000美元绝非底部，祈祷无用，趋势依旧向下。放眼全局，几个百分点的回升根本不值一提。”

机构行为驱动市场节奏，但难破关键阻力

除技术面外，利列奎斯特特别关注微策略公司近期动向。作为持有比特币最多的上市公司，其股价与资产配置策略始终备受瞩目。

他观察到，该公司的股票买盘常在每月中旬因股息发放而增强，为持续增持比特币提供资金支持。然而，他也提醒，单靠这一周期性动能尚不足以突破当前价格的关键压制区。

他将当前宏观环境归类为“自十月起的避险主导模式”，主张投资者在未来几周保持高度警惕，优先考虑资本安全。

机构参与或重塑熊市特征，结构性变化显现

尽管存在下行风险，部分研究机构认为本轮周期的调整幅度可能较以往温和。富达数字资产最新报告指出，比特币从历史高点回落的比例尚未达到过去熊市的剧烈程度。

数据显示，目前约12%的比特币流通量由上市公司及交易所交易基金持有，这一比例在过去几轮周期中极为罕见。在2017年与2021年的牛市顶峰后，比特币曾分别回调82%和77%，而当前约40%的跌幅或预示市场结构正在演变。

市场正密切关注：日益成熟的机构参与者能否形成有效支撑，还是将在未来演变为新一轮抛售压力。