美联储扩表推升比特币，伊朗局势加剧通胀担忧

核心提要：美联储重启资产负债表扩张，叠加伊朗局势升级与油价飙升，推动比特币突破76000美元。市场普遍认为，流动性改善与通胀预期升温正共同支撑风险资产走强，空头难以形成有效压制。

美联储扩表与地缘冲突共促比特币上行动能

随着美联储逆转此前两年的收缩路径，开始主动扩张资产负债表，市场流动性环境显著改善。这一转变在当前高通胀背景下为比特币等风险资产注入关键支撑力，尤其在伊朗局势持续紧张、布伦特原油价格逼近104美元之际，投资者加速转向稀缺性资产以对冲潜在的系统性通胀风险。

油价高位震荡强化避险需求，资金流向稀缺资产

原油价格在周末触及104美元后回落至95美元区间，其倒置图表显示市场日内相关性处于高位。伊朗战事对全球供应链及美国通胀前景构成实质性威胁，不仅压缩了央行降息空间，也加剧了经济衰退预期。在此背景下，标普500指数与黄金同步走强，暗示政策刺激可能性上升，进一步引导资本流入比特币等抗通胀资产。

宏观逻辑主导市场走势，牛市陷阱概率极低

尽管霍尔木兹海峡谈判破裂引发短期波动，但标普500指数逆势上涨，反映出经济下行压力正在成为扩张性财政政策出台的核心动因。无论美联储是否跟进，国会仍可通过基础设施投资或税收抵免等方式直接注入流动性。固定收益资产回报率持续走低，使得比特币成为货币基金与短债资金转移的优选标的。

货币政策转向下，比特币缺乏大幅回调基础

自68000美元盘整两个月以来，比特币仅实现约10%涨幅，即便突破75000美元，获利了结压力亦有限。对于66500美元建仓者而言，即使目标达80000美元，收益也仅为20%左右。除非油价出现急升风险，否则空头难以形成有效压制，市场构筑“牛市陷阱”的可能性微乎其微。