考恩预言比特币将冲高至12.6万后步入熊市

核心提要：知名分析师本杰明·考恩预测比特币或在2025年第四季度触及12.6万美元高点，随后进入持续约一年的调整期。他指出，70%跌幅符合历史规律，并通过三项技术指标说明当前尚未触底。

考恩剖析比特币未来路径：峰值后或迎长期调整

加密领域权威观察者本杰明·考恩对主流数字资产的前景提出系统性研判，将市场展望划分为现实情境与极端悲观情景。

短期高点或达12.6万美元，后续进入周期性回调

据其推演，比特币有望在2025年第四季度冲击126,000美元的历史新高，此后将开启为期约十二个月的下行阶段。该分析师强调，从高位回落70%（允许±5%波动）并非异常现象，而是延续了比特币过往周期的典型特征，不应被误读为系统性危机。测算显示，若跌幅达65%，价格将下探至42,000美元；若扩大至75%，则可能跌入30,000至31,000美元区间。

多重技术信号揭示底部仍远未形成

考恩警示，真正的风险不在于常规的70%回调，而在于宏观经济同步恶化所引发的连锁反应。他援引美国就业数据疲软、企业招聘意愿下降等迹象，判断经济衰退已悄然逼近。一旦股市出现剧烈震荡，比特币的跌幅或将远超预期，构成“最差情景”。

基于三项关键指标，他认为市场尚未抵达真正底部：

历史规律表明，所有重大底部均出现在盈亏平衡点交叉之后，而当前仍未显现该信号；历次熊市低点始终低于“实现价格”与“均衡价格”的水平；同时，MVRV Z分数尚处于正值区域，未跌破零线，暗示下行压力仍将持续释放。

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