比特币筑底信号浮现：机构吸筹与链上数据共振

核心提要：比特币在跌破7.1万美元后反弹至7.2万以上，链上与衍生品数据同步释放底部信号。尽管尚未完全触底，但机构持续建仓、抛售压力减弱，市场正等待地缘局势缓和与关键价位突破以确认新一轮上涨周期。

比特币阶段性底部特征显现，多空博弈进入关键窗口

近期比特币价格在弱势震荡中接连出现技术性底部信号，显示市场可能正处于筑底阶段。尽管尚未形成明确的牛市启动标志，但多项核心指标已指向低点区域临近。14日受中东地缘政治风险扩大影响，币价一度下探至7.1万美元下方，随后因‘非伊朗油轮不受影响’的澄清消息刺激，迅速回升并站稳7.2万美元关口。

链上数据揭示持币结构优化，长期持有意愿增强

币安30日平均比特币流入量已回落至2020年水平，表明交易所资金净流入放缓，大量筹码正从短期交易账户转向长期持有者。同时，实现价值计算为54,173美元，使得当前MVRV比率处于1.35水平，虽未进入负值区间，但已逼近历史低位。据分析，大规模抛售通常发生在MVRV低于1.0时，当前状态预示下行空间正在收窄。

衍生品市场呈现空头出清迹象，短期反弹预期升温

比特币未平仓合约规模在24小时内增长5.79%，达到548.4亿美元，而空头头寸清算额达9010万美元，显著高于多头清算规模。这一现象表明，前期下跌押注已被集中消化，市场情绪开始转向乐观，短期反弹动能逐步积累。摩根大通据此判断，当前回调或为逢低布局良机，即便存在外部不确定性，超卖状态仍具备支撑快速修复的能力。

机构持续增持叠加流通供应收缩，供需格局悄然转变

Strategy公司持续加码比特币资产，目前已持有总量的3.7%。结合交易所流入减少与长期持币比例上升，市场整体流动性趋于紧缩。这种由机构需求提升与流通量下降共同驱动的结构性变化，正逐步重塑中长期供需关系，为未来价格突破提供潜在支撑。