战略公司增持比特币破百万枚在望

核心提要：战略公司以10亿美元完成大规模比特币收购，总持仓逼近78万枚，成为全球最大企业持有者。其以比特币增值覆盖股息的财务模式引发市场关注，预计2026年底或突破百万枚储备。

全球最大企业比特币持有者再扩仓，累计持币超78万枚

战略公司近期完成一笔总额约10亿美元的比特币购入交易，共计获取13,927枚数字资产，平均成交价为71,902美元。此次增持后，其比特币总储备量达到780,897枚，占当前流通总量的3.8%，正式确立其作为全球最庞大机构级比特币持有者的地位。

核心资产扩张节奏持续领跑市场

这家起源于商业智能与云服务领域的科技企业自2020年起调整资本布局，逐步转型为加密货币领域最具影响力的机构投资者。在执行主席迈克尔·塞勒的引领下，其决策动向已成为企业级比特币采纳的重要风向标。

资本回报模型支撑长期持股逻辑

根据累计加权平均成本75,577美元计算，公司对比特币的总投资额已达590.2亿美元，远超其他上市公司。目前第二大机构持仓方二十一资本仅持有43,514枚，差距显著。塞勒在公开平台强调，当前持仓规模已具备对市场公开供应产生实质性影响的能力。

他指出：“当比特币年化增长超过2.05%时，公司即可实现股息支付的自我循环，无需依赖股权稀释。”该盈亏平衡点低于历史均值，凸显其策略的稳健性。

以比特币增值覆盖优先股分红的可持续路径

此前披露显示，即便比特币年涨幅仅为2.05%，公司仍可无限期支付优先股股息。仪表板数据显示，当前储备足以覆盖近49年的优先股分红支出。

为支持购币行动，公司主要通过发行年化收益率11.5%、面值接近100美元的可变利率A类永久优先股募集资金。资金用于购买新比特币，而股息则以现金按月发放。

尽管2026年第一季度因币价回落至平均成本线以下，公司录得约145亿美元未实现账面亏损，但增持节奏未受影响。截至2026年中期，每股比特币收益已达5.6%，验证了该模式在波动环境中的韧性。

信号预示：周日发布动态常伴重大购入

塞勒每周日发布的带有“志存高远”标识的社交帖文，已被加密社区视为重大收购前兆。这些预告通常对应周一提交的监管申报文件，形成稳定预期。

购入速度超越新增供应量

自2020年8月启动比特币战略以来，公司已完成逾百次独立交易。其采购速率现已超过全球矿工月度产出。2026年3月单月购入46,233枚，是当月矿工总产量16,200枚的两倍多。

目前公司各类证券可募集额度超过570亿美元，为其后续扩张提供充足弹药。分析认为，若维持现有节奏且价格稳定，到2026年11月达成100万枚储备目标具备可行性。

当前股票市价较资产净值溢价10%，反映出投资者对通过传统资本市场间接参与比特币配置的高度热情。这一溢价能否延续，将取决于未来价格走势及公司持续融资能力。