贝莱德加密持仓分化：比特币逆势增持，以太坊遭抛售

核心提要：2026年第一季度，贝莱德旗下加密资产组合价值缩水204.7亿美元，但亏损幅度较前季收窄。尽管比特币价格重挫25.3%，仍实现持仓数量增长1.94%；以太坊则遭遇价格下跌与净减持双重打击，持仓量减少41万枚，凸显机构配置策略的显著分化。

贝莱德加密资产组合呈现结构性调整：比特币增仓对冲下行压力

2026年第一季度，贝莱德管理的加密资产组合总值由783.6亿美元降至578.9亿美元，录得204.7亿美元的账面损失。相较2025年第四季度的264.4亿美元亏损，降幅达59.7亿美元，显示市场下行冲击力度有所缓解。

比特币持仓持续扩张，构建防御性配置格局

该季度比特币价格从88,341美元跌至65,982美元，跌幅达25.31%，导致其持仓美元计价价值减少162.4亿美元。然而，贝莱德持有的比特币数量从约770,290枚增至785,240枚，增加14,950枚，增幅为1.94%。这一逆市增持行为表明机构正将比特币视为低估值区间的战略性吸纳窗口。

以太坊遭遇双重压制，持仓规模显著收缩

与比特币形成鲜明对比，以太坊在本季度面临价格与持仓双降。其币价从2,966美元滑落至1,983美元，跌幅达33.12%。同时，持仓量由347万枚缩减至306万枚，净流出410,750枚，持仓价值从103.1亿美元下降至60.8亿美元，蒸发42.3亿美元。此轮调整反映市场对以太坊短期前景的审慎态度。

亏损速率边际放缓，配置逻辑发生转变

2025年第四季度，贝莱德组合整体缩水264.4亿美元，其中比特币贡献207.4亿美元损失，以太坊为57.1亿美元。而2026年第一季度虽仍处亏损状态，但减损速度明显趋缓。对比2025年同期，当时组合仅减少49.5亿美元，且两大资产均处于增持阶段——比特币增仓23,300枚，以太坊增持120,350枚。至2026年一季度，以太坊已从增持转为净流出，标志着机构风险偏好出现结构性变化。

需强调的是，上述持仓数据源自客户通过贝莱德信托产品进行的加密资产配置，并非公司自有资本运作。