不丹比特币持仓锐减七成，挖矿活动同步放缓

核心提要：不丹比特币储备在18个月内从1.3万枚降至不足4000枚，价值蒸发逾2.8亿美元。链上数据显示减持呈渐进式，挖矿收入亦大幅下滑，但官方未说明原因，引发市场对国家数字资产战略调整的广泛猜测。

不丹比特币储备规模显著收缩，链上轨迹清晰可循

最新链上监测显示，不丹持有的比特币数量在过去一年半内出现断崖式下降，由2024年10月约13,000枚锐减至2026年4月的3,954枚，降幅接近70%。按当前市场价格估算，涉及资金流出总额达2.806亿美元，主要通过多批次交易完成。

资金外流呈现系统性特征，非一次性抛售

区块链追踪平台数据显示，不丹自2024年末起即启动有序减持程序。截至2026年4月，已有超过2.157亿美元的比特币被转移出该国地址。这些操作并非集中爆发，而是以分散、周期性的形式执行，反映出一种受控且有规划的资产配置调整，而非紧急抛售行为。

作为全球少数依托水电资源发展加密挖矿的国家，不丹曾因绿色能源优势受到行业关注。其主权投资机构长期主导国内加密资产布局，涵盖矿机部署、算力管理及资产保管等职能。

截至目前，政府及相关主体仍未发布任何关于减持动因的公开声明。信息真空状态加剧市场疑虑，使政策转向、财政再平衡或战略转型等推测成为主流解读方向。

持续的链上监控表明，资金流出趋势仍在延续。近几个月的数据未见逆转信号，不丹钱包的资产总量已进入深度调整期，显示出结构性变化正在发生。

尽管此次大规模资产变动尚未引发全球比特币价格剧烈波动，但其对市场信心的影响值得警惕。目前市场焦点已转向透明度问题，尤其是主权实体储备规模变动的可追溯性与披露机制。

挖矿产出萎缩，新增收入近乎停滞

伴随储备缩水，不丹的比特币挖矿活动亦明显退潮。近期链上数据显示，该国每月新增挖矿收益已跌破10万美元，并且连续超过一年未见回升迹象。

早期阶段，利用水电资源开展的规模化挖矿被视为不丹构建数字资产基础的核心路径。如今新增收入的持续低迷，暗示相关业务可能已实质性缩减甚至暂停运行。

由于缺乏官方通报，业界只能依赖链上数据进行推演。挖矿收入的长期萎靡，为“挖矿项目已停摆”或“运营模式根本性转变”提供了有力佐证。

作为全球少数实行国家层面支持比特币挖矿与持有策略的主权实体之一，不丹当前的态势标志着其数字资产战略的重大转折。储备水平已远低于历史峰值，预示着其在加密领域的角色正在重塑。

在缺乏明确解释的情况下，持续的链上观察与动态追踪成为研判其未来走向的关键依据，其背后的战略意图仍处于高度不确定性之中。