不丹比特币储备骤降72%：挖矿战略或已生变？

核心提要：不丹持有的比特币国有资产在18个月内锐减逾七成，从超1.3万枚降至3654枚。尽管官方未公开说明减持原因，但链上数据显示其资产规模持续萎缩，引发对其挖矿计划是否已停滞的广泛猜测。

不丹国有比特币持仓量在18个月内缩水近七成

自2024年9月以来，不丹持有的比特币国家资产已出现显著下滑，由超过13,000枚锐减至2026年4月的3,654枚，降幅达约72%。这一变动发生在短短18.8个月期间，引起外界对不丹加密政策走向及挖矿项目可持续性的深度关注。

国家比特币储备规模持续下行，链上数据揭示趋势

2024年9月的记录显示，不丹皇家政府通过2019年启动的国家级挖矿计划积累了逾1.3万枚比特币，使其成为全球少数依赖挖矿而非市场购入或没收获取国有加密资产的国家之一。

截至2026年4月10日，经连续转移319枚后，其持有总量已降至3,654枚，对应市值约为2.66亿美元。该变化基于公开钱包追踪工具与媒体分析，非来自不丹政府的直接披露。目前尚无官方信息确认这些转移是否为最终出售行为。

资产减持规模与官方立场存在明显背离

2026年1月的一份报告曾指出，不丹将比特币视为核心战略储备资产。截至2025年11月，其估值约为5.5亿美元，较前一年9月已下降43%。

当时报告强调仅有少量比特币被售出，资金用途仅限于日常运营支出。然而，从5.5亿到2.66亿的净值差距，表明实际抛售规模远超“少量”描述。结合链上流动数据，这可能意味着2026年初出现了大规模资产释放，或价格下跌叠加持续流出所致，其节奏已超出此前宣称的可控范围。

这种加速减持模式与近期部分大型机构持币者的行为轨迹趋于一致，进一步加剧了外界对其策略调整的怀疑。

挖矿活动是否已全面暂停仍待证实

不丹的数字资产挖矿基础设施曾被视为其绿色能源优势的延伸。2023年5月，该国主权财富基金与一家矿业企业宣布合作，拟利用丰富水电资源打造零碳排放的可持续挖矿项目，目标资本规模达5亿美元。

尽管有传闻称不丹已彻底终止比特币挖矿，但截至目前，政府、主权基金或合作方均未发布正式声明予以确认。因此，相关推测仍停留在链上数据分析与间接推论层面。

若挖矿确已停摆，将标志着一个曾以国家主导挖矿构建独特加密资产地位的国家发生重大战略转向。即便当前机构级加密生态快速演进，一国主导的挖矿项目完全关闭仍属罕见事件。

在缺乏官方回应的情况下，链上动态所呈现的资产收缩图景，与真实运营状态之间仍存显著落差。其背后动因，以及挖矿是否仍在补充储备，仍是亟待解答的关键问题。