不丹比特币储备锐减70%：挖矿战略转向引发全球关注

核心提要：不丹政府支持的比特币挖矿计划出现重大转折，其比特币持仓在18个月内骤降70%，从1.3万枚缩水至不足4000枚。尽管仍依赖水电资源开展挖矿，但高网络难度与低收益正削弱项目可持续性，而全球机构持续增持形成鲜明对比。

不丹主权挖矿模式面临转型考验：储备大幅缩水引猜测

位于南亚的不丹王国，凭借约80万人口规模，正因其由主权财富基金德鲁克控股与投资公司主导的创新性比特币挖矿布局而成为全球焦点。该国依托充沛的水力发电能力，积极融入数字经济浪潮，展现出小型国家在技术变革中的独特适应力。

国家持币量急剧下滑，资金流向成谜

本周，不丹完成一笔大规模比特币转移，共计319.7枚被划转，价值约2270万美元。其中250枚进入一个已知用于基金出售的钱包地址，剩余69.7枚则首次出现在公开链上记录的新地址中，引发市场对其用途的关注。

据2024年10月数据，不丹曾持有约1.3万枚比特币，当前存量已降至3954枚，市值约为2.806亿美元。短短18个月内，其数字资产储备减少逾七成，凸显其在数字货币策略上的显著调整。

仅今年初至今，已有超2.157亿美元的比特币自不丹控制的钱包流出。其中1.626亿美元转入所有权不明的地址，进一步加剧了对资金最终去向的质疑。

伴随大规模抛售，该国整体挖矿活动亦遭重新审视。最新可查的官方收入入账记录停留在2023年初，目前尚无明确信号表明当前挖矿运营是否仍在持续。

全球增持潮中不丹逆势减持，战略意图存疑

在全球机构投资者加速吸纳数字资产的背景下，不丹却选择持续抛售。上周，一家知名量化策略公司于五日内购入4871枚比特币，使其总持仓达76.697万枚；美国比特币现货ETF在三月期间增持约5万枚，以太坊基金会亦质押价值9300万美元的以太币，表现出强烈的长期持有意愿。

与此同时，部分黄金背书的主权基金也在地缘紧张局势下扩大储备。除不丹外，多数国家仍维持或增加其数字资产配置，与该国持续流出形成强烈反差。

关于不丹是否继续推进国家级挖矿项目，目前缺乏定论。阿克汉姆情报公司数据显示，自上次有监控钱包接收超过10万美元存款以来，已逾一年未见新流入，暗示可能已暂停或缩减运营。

管理国家比特币资产的德鲁克控股与投资公司，至今未就近期转账或挖矿状态发布任何声明。媒体多次问询均未获回应，信息透明度持续受限。

不丹早期依托低成本水电发展挖矿，曾带来可观经济回报。然而，随着比特币价格稳定在7.1万美元附近，网络难度升至历史峰值，区块奖励已降至3.125枚，导致小型国有挖矿项目盈利能力严重承压。

如今，挖矿设备因算力贬值而价值不断缩水，相较之下，直接出口电力的收益反而更具吸引力。这使得国家主导的挖矿模式在财务层面正面临严峻挑战。

如今仅余3954枚比特币的不丹，其储备量甚至低于某些美国企业单周增持规模。这个曾被视为政府参与加密挖矿先驱的国家，其影响力正逐渐被日益壮大的机构投资者所覆盖。