比特币长期持币者亏损达14%：底部信号仍存疑

核心提要：比特币长期持有者的相对未实现损失升至14%，创2023年以来新高。尽管价格反弹至7.2万美元，但历史对比显示当前水平远未触及真正底部，市场仍处深度调整期。

比特币长期持币者账面亏损逼近历史高位，底部判断仍需谨慎

近期，比特币长期持有者的“未实现损失”规模显著攀升。链上数据分析机构Glassnode指出，该指标反映的持仓亏损占市值比例已达到近年峰值，虽有短期反弹迹象，但尚未构成触底确认信号。

长期持币群体亏损占比突破14%大关

根据Glassnode发布的链上统计，以30日移动平均值计算，比特币长期持有者的相对未实现损失目前约为14%。这一数值标志着长期投资者整体账面亏损已相当于全市场市值的近一成半，为自2023年至今最高点。

多因素叠加推升亏损幅度

本轮亏损加剧主要源于比特币自2024年第四季度以来持续下行趋势，叠加部分早期高位建仓资金逐步进入长期持有行列。这表明即便被视作“坚定持有者”的群体，也正面临严峻考验，市场下行周期越长，其承受压力越大。

历史数据揭示：当前亏损程度尚非终极底部

回溯前两轮熊市周期，链上数据显示，真正底部形成时，长期持有者相对未实现损失曾一度飙升至约70%。这意味着市场在深度绝望阶段才完成筑底过程。当前14%的亏损率虽具警示意义，但与历史最低点仍有显著差距。

因此，即便比特币价格短暂回升至72000美元附近，链上行为仍显示市场信心未完全恢复，进一步波动空间依然存在，底部尚未明确。

未来走势关键观察点

市场焦点正转向长期持有者亏损指标的演变趋势。若后续出现类似过往熊市中大规模“割肉离场”的抛售行为，或将成为新一轮调整的信号；反之，若亏损率趋于平稳甚至回落，则可能预示本轮回调将收于较浅位置。