比特币震荡收窄：周期底部前最后一次探底信号浮现

核心提要：比特币在突破7.2万美元后出现回调压力，链上指标显示投资者成本已低于长期持有者平均盈亏点，预示市场正经历结构性调整。分析师指出，此阶段或为周期中段的最后震荡，上行空间受限，需等待价格重回升势才可能确认底部。

比特币周期中段震荡：成本结构重塑前的最后考验

比特币本周短暂回升至7.2万美元以上，但市场动能未能持续。需求疲软与部分资金撤离迹象表明，价格仍有下行压力。

关键链上信号揭示趋势转折前兆

Alphractal创始人若昂·韦德森基于Alpha AI模型提出，当前市场正处于确立周期底部前的最后一次价格回调阶段。其核心依据是投资者价格跌破长期持有者实现均价，这一交叉现象标志着市场主导力量发生根本性转换。

投机资本退场，信念型持有者主导格局

当活跃投资者的平均持仓成本低于长期持币者的盈亏平衡点时，反映短期参与者信心减弱。此时，市场交易行为由追逐利润的投机者转向以信仰为基础的长期持有者主导。此类转变通常伴随波动率下降，但亦抑制价格加速上涨潜力。

该过程非恐慌性抛售，而是一次有序的资本再分配：弱者逐步退出，强者承接流动性。这一阶段常表现为长时间横盘或温和回落，形成中期蓄力区间。

在此背景下，任何反弹都将面临来自盈亏平衡区附近的抛压。只要投资者价格仍低于长期持有者基准，上涨动力将受到制约。

从周期演进角度看，此模式多见于中期调整阶段，而非最终触底。它体现的是前期过剩流动性的消化、成本基础的重建以及资产向坚定持有者集中。唯有当投资者价格重新超越长期持有者实现价，市场才可能迎来趋势性反转，释放新一轮上行动能。