未平仓合约飙升推动币价反弹，美国需求复苏成关键

核心提要：CryptoQuant与CoinGlass数据显示，比特币与以太坊未平仓合约同步激增，反映交易者正布局风险情绪改善预期。美国市场需求回升、溢价指数转正，助力价格突破三周高点，但仍未回归历史峰值。

未平仓合约创月内新高，两大主流币价同步走强

区块链分析机构CryptoQuant最新报告指出，过去24小时内，比特币与以太坊的永续期货未平仓合约分别增加21亿美元和22亿美元，美元计价水平升至近一个月来最高点。这一趋势在CoinGlass数据中得到印证：比特币未平仓量达两个多月高位，以太坊则逼近三周峰值。

空头强制平仓加剧市场波动，多头建仓主导行情

数据显示，过去24小时约有1.82亿美元空头仓位被强制清算。尽管短期波动加剧，但分析师指出，以币本位计价的未平仓合约同步上升，排除了单纯空头回补驱动的可能性，表明市场正形成新的净多头头寸。

美国需求回暖显现，溢价指数转正释放积极信号

CryptoQuant强调，反映交易所价差的Coinbase溢价指数已转为正值，意味着比特币与以太坊在Coinbase平台的交易价格高于币安，反映出美国投资者对加密资产的需求正在增强。该机构认为，若美伊停火协议持续且无局势升级，此轮溢价有望延续，支撑价格上涨动能。

价格反弹仍处低位，远未触及历史高点

截至周四，比特币与以太坊分别报收72,103美元和2,216美元，一周内涨幅均超7%。比特币一度逼近三周以来最高水平，但距离去年12月创下的126,080美元历史高点仍下跌约43%；以太坊较8月峰值4,946美元则回落55%，显示当前上涨仍属修复性反弹而非趋势反转。