比特币与以太坊原生代币以太币在周四分别触及日内低点66,171美元和1,912美元后，持续寻求价格稳定。在此过程中，彭博分析师的最新研究探讨了现货比特币ETF和以太坊ETF持有人在价格持续疲软及交易所交易基金资金流入放缓背景下的处境。

关键要点：

现货比特币ETF资产净值从1,700亿美元（2025年10月峰值）下降至857.6亿美元，2026年至今净流出约20亿美元。

现货以太坊ETF资产价值从305亿美元降至112.7亿美元，目前ETH交易价格接近2,000美元，而其平均成本基础约为3,500美元。

近期市场下行期间，仅约6%的比特币ETF资产流出，表明抛售压力有限。

美国现货ETF持仓平均成本基础 来源：Glassnode

比特币与以太坊ETF资产价值随资金流入停滞而收缩

彭博分析师詹姆斯·塞法特指出，以太坊ETF持有者目前处境比比特币ETF投资者更为艰难。以太币价格低于2,000美元，远低于估算的3,500美元平均成本基础（即现货ETF投资者建仓的平均价格），近期最低触及1,736美元时跌幅已超过50%。

相较之下，比特币现价66,171美元虽仍低于估算的84,063美元ETF成本基础，但21%的跌幅明显较小。

以太坊ETF成本基础与ETH价格 来源：詹姆斯·塞法特/X平台

塞法特特别提到，以太坊ETF总净流入仅减少约30亿美元，表明多数投资者在近期跌势中保持了持仓。

比特币ETF资产规模变化

现货比特币ETF管理资产在2025年10月达到1,700亿美元峰值，目前为857.6亿美元。资金流入在2025年中后显著放缓：上半年流入137亿美元，下半年76.4亿美元，今年至今净流出约20亿美元。自2025年7月以来累计净流入为56.4亿美元。

现货比特币ETF累计净流入 来源：SoSoValue

2月5日，彭博资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，近期抛售中仅约6%的比特币ETF资产流出。贝莱德的IBIT基金规模已从峰值1,000亿美元降至510亿美元，但仍是最快达到600亿美元资产规模的ETF之一。

比特币ETF资金流入进入熊市模式

在尝试回归资金流入区域未果后，比特币ETF的30日滚动净流入已坚定转为负值。除短暂反弹外，这是自推出以来持续时间最长的持续流出阶段。

30日滚动比特币ETF净流入 来源：Ecoinometrics/X平台

Glassnode数据同时指出，在过去90天的大部分时间里，比特币和以太坊现货ETF的30日简单移动平均净流入均保持负值，未见明确的需求复苏迹象。

宏观经济通讯Ecoinometrics分析称，此流出速率表明投资者正在主动降低风险敞口，而非应对短期波动。该机构补充指出，价格疲软与持续资金外流的组合更符合“熊市机制”特征，而非短期调整。