XRP盈利比例跌至21个月新低，鲸鱼静默成关键变量

核心提要：XRP流通供应中仅43.4%处于盈利状态，创21个月新低。现货ETF首现月度净流出，机构需求降温，但鲸鱼持续锁定资产，市场进入关键观察期。

XRP持有者面临盈利危机：供应盈利比例降至21个月低位

自2024年以来，XRP持有者正经历前所未有的压力，其流通供应中的盈利比例已滑落至近两年最低点。这一现象与XRP现货交易所交易基金（ETF）首次录得净流出同步发生，凸显出机构投资者热情显著退潮，对代币价格构成双重打击。

多数持仓陷入亏损，散户情绪承压

根据Glassnode最新数据，在当前1.33美元的价格水平下，仅有43.4%的流通XRP处于盈利区间，创下自2024年7月以来的最低纪录。这意味着超过半数的流通代币正为持有者带来账面损失。

自2025年11月以来，XRP价格已连续六个月下行，累计跌幅超60%。大量在高位买入的投资者，尤其是过去一年内进场的交易者，普遍处于财务“水下”状态。

Glassnode指出：“去年于2美元以上购入的投资者，每日账面浮亏高达2000万至1.1亿美元。”

鲸鱼转移放缓，离线持仓或预示稳定信号

尽管机构参与度下降，但大型持有者的动向却呈现出截然不同的态势。分析师Arab Chain数据显示，近期大规模XRP转入币安的频率已降至2026年初以来最低水平，反映出大户正减少将代币转移至交易所的行为。

该分析称：“目前每日平均转入币安的鲸鱼资金约为1260万XRP，远低于此前高波动时期的峰值，属于2026年以来最疲软的单月累计流入之一。”

鲸鱼交易所活动的萎缩有效抑制了短期内的抛售供给，可能为价格企稳创造条件。然而，这种行为本身尚不足以驱动趋势反转。

分析师补充道：“流入量下滑通常意味着大额持仓被长期锁定于非交易所地址，这在历史经验中常被视为价格支撑因素；而过往的高流入阶段则往往伴随剧烈抛压。”

市场处于多空博弈的关键转折点

在机构需求减弱、鲸鱼持仓趋于保守的背景下，市场正站在一个决定性节点上。未来走势取决于这些大型持币者是否继续维持观望姿态——若持续不抛售，可能缓解下行压力；反之，则可能加剧抛售风险。

整体加密市场表现仍深刻影响着XRP动向。过去24小时内，该代币下跌1.89%，价格稳定在1.32美元附近，显示出其对宏观市场情绪的高度敏感性。

核心趋势总结

随着亏损面扩大，XRP供应盈利比例触及21个月来最低水平。现货ETF首现月度净流出，反映机构兴趣持续弱化。尽管市场悲观情绪蔓延，但主要持仓方表现出强烈的持有意愿，形成复杂而微妙的平衡格局。

当前局势既蕴含下行风险，也暗藏修复契机。随着鲸鱼持续将资产保留在链外，而机构配置意愿减弱，市场参与者正保持高度警觉，等待新一轮方向性信号的出现。