比特币ETF吸金猛增 链上需求却持续走弱

核心提要：4月6日，美国现货比特币ETF单日净流入达4.71亿美元，创下近两个月新高。然而链上数据却显示需求疲软，大型持币地址转向抛售，市场呈现资金与实际使用行为背离的分化格局。

比特币ETF资金涌入创近期新高 链上活跃度却显著下滑

4月6日，美国现货比特币交易所交易基金迎来强劲资金流入，单日净流入额达到4.7132亿美元，为自2月25日以来最突出的单日表现。这一趋势推动该类资产总净流入规模攀升至564.3亿美元。值得注意的是，全部十二只在册基金均未出现资金流出，其中半数实现正向增长，其余保持平稳态势。

头部产品包揽九成以上资金动向

贝莱德旗下iShares比特币信托以1.8189亿美元的流入量位居首位，富达智慧原点比特币基金紧随其后，吸引1.4732亿美元资金，而ARK 21Shares比特币ETF则获得1.1876亿美元。三者合计贡献了当日总流入额的约95%，反映出主流机构对这类金融工具的高度信心。

后续资金流向亦呈积极态势：灰度微型比特币信托吸纳1759万美元，Bitwise基金获得379万美元，VanEck产品吸引近200万美元。整体动向表明，投资者正加速通过受监管渠道参与比特币价格波动。

链上活动低迷揭示深层市场隐忧

与此同时，比特币网络的实际使用需求明显减弱。截至4月5日，比特币30日链上需求指数骤降至约-87,600枚，标志着持续下行压力。这一指标的恶化预示着更广泛的避险情绪正在蔓延。

大型持币者的操作模式发生转变：持有1000至10000枚比特币的地址正从积累转向净减持。这种集中性抛售导致长期持币量由早期的+20万枚急剧滑落至接近-18.8万枚，形成显著的负向循环。

尽管当前价格维持在相对稳定区间，但链上基本面持续承压。若未来几周内链上活动未能企稳或回升，比特币或将面临进一步下行风险。

ETF资金流入释放乐观信号，但链上需求疲软构成鲜明反差。接下来的走势将高度依赖于真实交易行为是否能扭转颓势。

以太坊ETF同步显现回暖迹象

市场修复动能不仅局限于比特币领域。以太坊交易所交易基金同样录得资金流入，单日净流入额达1.2024亿美元，为三月中旬以来最大单日增幅。这一变化终结了此前连续的资金外流趋势，反映投资者对以太坊相关金融产品的兴趣正在重燃。