微策略加码比特币持仓，市场集中度持续攀升

核心提要：微策略近期以约3.3亿美元购入4871枚比特币，平均成本6.77万美元，进一步巩固其在上市公司比特币持仓中的主导地位。当前其持有量占全市场企业总持仓近七成，且通过低价补仓持续优化资产结构。

微策略加速布局比特币，持仓占比突破七成大关

微策略近期完成一笔价值约3.299亿美元的比特币采购，共计买入4,871枚，平均单价为67,718美元。在多数主要机构买家维持观望态势的背景下，该行动显著提升了其在企业级比特币持有者中的相对份额，凸显其长期战略定力。

企业级比特币持有集中度持续强化

截至目前，微策略累计持有766,970枚比特币，累计投入资金达580.2亿美元，整体平均持仓成本约为75,644美元。尽管近期单次购入规模较2026年初的22,337枚有所收窄，但其在整体市场趋于冷静时仍保持主动，成为唯一持续扩仓的企业主体。

过去一个月内，微策略新增持仓约45,000枚，而其他所有公开披露的资产管理公司合计仅增持1,000枚。自2025年8月企业比特币采购高峰以来，非微策略主体的购买量已萎缩至不足此前水平的1%。

目前，微策略掌控着上市公司资产负债表中约76%的比特币储备。2024年以来，其累计购入比特币接近90,000枚，而其余所有资金管理机构总和仅为4,000枚。这一高度集中的格局不仅反映其资本运作效率，更体现其将增持行为作为信心传递工具的战略意图。

低估值补仓推动成本结构优化

最新一次采购价格（67,718美元）较公司整体平均成本（75,644美元）存在约8,000美元的折让，有效拉低了加权平均持仓成本。此类持续性的低价吸纳，正逐步改善其资产组合的财务表现。

公司当前市值与净资产比率约为0.85，意味着其股权价值低于所持比特币资产的账面价值。尽管存在股权稀释的潜在影响，管理层仍选择通过发行新股为增持提供融资支持。其核心信念在于：在当前价位持续积累比特币，终将为股东创造显著回报。

行业格局演变下的战略协同与跟进者动向

随着市场结构变化，微策略与贝莱德比特币信托之间的持仓差距正在缩小。与此同时，另一家名为Strive的企业也展现出相似的投资路径，虽体量较小，但节奏一致。

该公司近期以约775万美元购入113枚比特币，平均成交价为68,577美元，使其总持仓量提升至13,741枚。与微策略类似，其采购均发生在多数企业资金部门暂停动作的阶段，且始终以低于历史均价的价格进行配置。

今年三月，该公司还对微策略的优先股进行了投资，实现收益与后者比特币积累进程的深度绑定。其比特币仓位主要通过私募配售及收购医疗设备企业的方式构建。2025年第四季度财报显示，其比特币部分的每股收益率达到22.2%，充分体现了持仓资产的增值潜力。