比特币供应紧缩信号浮现，宏观风险仍压制反弹

核心提要：比特币在67000美元附近震荡，链上数据显示大量资产撤离交易所并转向场外交易，反映供应紧张迹象。但全球流动性与地缘政治压力仍制约行情，市场情绪分化明显，短期底部轮廓初显。

比特币供需博弈加剧，外部环境持续施压

当前比特币价格在67000美元区间内窄幅波动，市场焦点集中于资产流动趋势与外部宏观变量的互动关系。尽管链上数据释放出供应趋紧信号，但利率走向、全球资金流向及地缘局势仍对多头构成显著制约。

离链资产规模扩大，长期持有倾向增强

过去一个月，逾6.6万枚比特币从中心化交易平台转移至私人钱包或非公开渠道。此类资金通常具备较强持币意愿，减少了流通性供给，间接推高市场稀缺性预期。

机构主导场外交易，公开市场活跃度下降

最新统计显示，比特币交易中92.1%通过场外协议完成，仅7.9%依赖公开订单簿。这一结构变化揭示大型参与者正通过非公开方式逐步建仓，避免对市场价格造成直接冲击，亦削弱了公开市场波动传导效应。

散户抛售迹象显现，调整尾部特征初现

近期24小时内已实现亏损额达6.9亿美元，反映出小额投资者正在主动止损离场。此类行为多发生于市场下行周期末期，随着弱仓位被清理，短期内支撑位有望逐步确立。

外部风险未消，大额资金动向成关键观测点

尽管链上积极信号频现，但价格上行仍受制于多重外部因素。包括美联储政策路径、全球资本流动及地缘冲突升级在内的变量，可能随时引发市场重估。尤其需关注大型交易所的资金流入情况，其往往预示潜在抛压释放。

截至发稿，比特币报66889美元，周涨幅1.36%，但日均交易量萎缩41.68%至229.1亿美元，表明上涨动能尚未充分兑现。目前市场普遍认为散户抛压已部分消化，短期筑底形态逐渐清晰，但整体仍处于谨慎观望状态。

综合来看，市场正处在“资产稀缺性提升”与“宏观不确定性高企”的双重夹击中。虽然去中心化流转和机构布局带来正面支撑，但若外部冲击加剧，价格仍可能面临反复震荡。尽管买入信号渐增，投资者仍需保持警惕，防范潜在回调风险。