摩根大通：数字资产一季度资金流入仅110亿，全年或远逊预期

核心提要：摩根大通最新研报显示，2024年第一季度数字资产资金流入约110亿美元，仅为去年同期三分之一。若趋势延续，全年流入或仅达440亿，远低于1300亿预期，市场呈现结构性分化。

一季度数字资产资金流入回落至110亿美元，全年前景承压

摩根大通研究指出，2024年第一季度全球数字资产领域资金净流入规模约为110亿美元，较去年同期水平下降逾三分之二，反映出市场活跃度明显减弱，资本动能持续走弱。

全年资金流入预测大幅下调，或难达千亿级目标

基于当前流入态势，分析师预计全年资金流入总额可能仅维持在440亿美元左右。该数值与2025年市场普遍预期的1300亿美元相去甚远，凸显未来增长空间面临严峻挑战。

资金来源转向企业主导，散户与机构参与度同步下滑

本轮资金流入主要由企业资产负债表中的资产配置行为驱动，尤其是大型企业对比特币的采购及战略储备布局。与此同时，传统投资者群体——包括机构与个人——的参与意愿显著降低。

数据显示，CME比特币期货持仓量持续走低，反映机构层面需求疲软。尽管现货比特币与以太坊ETF在三月出现部分资金回流，但整体仍处于净流出状态，市场信心尚未全面恢复。

市场动力集中于少数大型资金，结构性特征日益明显

摩根大通进一步指出，当前市场并非由广泛资本重返所推动，而是依赖极少数大型实体的资金注入，呈现出典型的结构性支撑格局，可持续性存疑。