短期持币者持续亏损抛售，比特币压力加剧

核心提要：比特币短期持有者正加速亏损抛售，链上数据显示净实现盈亏7日均值跌至负4.1亿美元，支出产出利润率连续九日低于1.0，市场情绪持续走弱，空头信号显现。

短期持仓者亏损抛售动能显著增强

比特币净实现盈亏的7日移动平均值已滑落至负4.1亿美元，相较于上周的负2.56亿美元恶化逾六成，反映出短期投资者正以更快节奏卖出资产以止损。与此同时，衡量近期交易者是否在成本线以下抛售的支出产出利润率指标已连续九个交易日维持在亏损区间，当前数值为0.9899。

链上损益指标揭示抛压深化趋势

净实现盈亏反映特定周期内链上所有比特币转移所对应的盈亏总和。当该值为负，表明整体交易中亏损规模超过盈利部分。通过7日移动平均可有效过滤短期波动，凸显潜在趋势。最新数据显示，该指标从约负2.56亿美元进一步下行至负4.1亿美元，单周变化达1.54亿美元，虽未触及本季度最低点（2月7日曾达负19.9亿美元），但于相对平稳阶段后再度走弱，预示下行风险积聚。

持续亏损状态或预示底部临近或进一步回调

支出产出利润率连续九日低于1.0，意味着多数卖出行为发生于价格低于买入成本的背景下。尽管该指标并非直接卖出信号，但历史经验显示，此类长期处于低位的情形常出现在局部低点前或新一轮下跌启动之际，具有较强警示意义。

市场情绪进入深度冷却阶段

持续的亏损抛售现象折射出市场信心明显下滑。部分分析师已全面转向中短期看跌立场，认为此前比特币从6万美元反弹至7.6万美元的走势，实则为更大跌幅蓄力并释放流动性。有机构透露已建立空头仓位，目标区间指向4万至4.5万美元。若需判断压力缓解迹象，应关注支出产出利润率重返1.0以上，且净实现盈亏转为正值。目前比特币价格相较1月高点已回落约三成。