比特币首获信用评级，开启140万亿债券市场新纪元

核心提要：穆迪首次对由比特币抵押的市政债券授予临时Ba2评级，标志着加密资产正式进入全球140万亿美元债券体系，为机构投资者提供全新配置路径。

比特币支持债券首获信用评级，迈入主流金融体系

穆迪对一项由比特币担保、价值1亿美元的新罕布什尔州市政债券授予临时Ba2评级，成为全球首个获得信用评估的加密货币支持型债务工具，实现历史性突破。

超额抵押机制保障投资者权益，无纳税人资金介入

该债券通过新罕布什尔州商业金融管理局设立，不依赖公共财政支持，其偿付能力完全依托于由BitGo托管的比特币抵押品。借款人需提供相当于债券面值160%的比特币作为超额担保，一旦抵押率低于预警阈值，系统将自动触发清算流程，确保风险可控。

投机级评级锁定高风险偏好投资者群体

穆迪基于比特币价格波动性、产品结构复杂度及运营执行风险三大维度评定该债券为投机级，主要面向具备较强风险承受力的机构与高净值个人。传统保守型投资组合，如养老基金与投资级资产管理计划，普遍不在其适用范围内。

信用框架打通数字资产与固定收益市场连接通道

此次评级使比特币支持的债务被纳入与主权债、企业债同等的评估体系。尽管其现金流来源并非政府税收或稳定收入流，而是依赖加密资产市场价格，但信用评级为机构投资者提供了标准化尽调依据。这一机制有效缓解了对新型资产类别的认知障碍，推动资本向数字资产领域渗透。

与此同时，美国劳工部正推进退休账户可投资加密货币等另类资产的政策提案，与穆迪评级形成协同效应，共同重塑监管与市场对数字资产的接受路径。此举预示着全球140万亿美元债券市场或将迎来以比特币为基础的新型融资范式。