全球流动性趋紧信号显现，加密市场多维指标现分化

核心提要：全球M2增速连续下滑，短期流动性压力加剧。尽管比特币长期持有比例稳定，但市场估值与资金流向呈现复杂分化，加密资产投资情绪出现微妙变化。

全球广义货币扩张放缓，流动性环境步入边际收紧阶段

截至3月30日，全球M2总量达118.2345万亿美元，相较前一周（3月23日）的117.9278万亿美元上升约0.26%。

七周增长率持续回落，中期流动支撑力减弱

近七周平均增长率降至-0.80%，较上周的-0.41%进一步走低，表明短期流动性扩张动能显著减退。此前一度缓解的收缩压力再度显现并延续。

年度同比增幅为7.28%，相比前一周的8.91%明显回落，显示中长期增长势头趋于疲软，整体流动性环境正逐步从扩张转向收敛。

综合来看，尽管全球M2绝对规模仍处高位，但多周期增速同步下行，反映出短期与中期流动性压力叠加，市场进入流动性边际收紧通道。

多重市场变量揭示潜在调整风险

价格走势受制于市场冲击、大规模获利回吐、机构投资动向及ETF资金流动等多重因素，需结合非流动性指标共同研判市场状态。

MVRV Z值为0.42，低于前一周的0.55，说明近期价格回调过程中估值压力部分释放。该数值仍位于中性区间（0-2）下沿，表明即便经历波动，市场整体仍处于相对低估区域。

持币超过一年的地址占比升至59.98%，较前周的59.66%小幅上扬，反映长期持有者抛售意愿依然低迷。这一结构性特征维持稳定，体现市场信心未遭根本动摇。

加密现货ETF资金流入回暖，投资情绪边际修复

美国加密现货ETF市场在经历短暂停滞后，迎来资金回流，显示机构参与度有所回升。

数据显示，截至3月31日，比特币现货ETF单日净流入达1.1763亿美元，以太坊现货ETF则录得3117万美元净流入，两类产品均实现连续资金注入，市场活跃度恢复。