特朗普涉伊朗言论提振市场，比特币反弹后衍生品显悲观

核心提要：美国前总统特朗普暗示或在不完全重开霍尔木兹海峡情况下结束与伊朗的冲突，推动比特币回升至68,000美元。然而，期权溢价飙升、杠杆需求低迷揭示市场仍存深层担忧，叠加货币政策预期转向，交易者对后市信心不足。

特朗普涉伊朗表态引发资产重估，比特币短暂反弹后承压

前总统唐纳德·特朗普表示，即便霍尔木兹海峡未全面恢复通行，美国及其盟友也可能考虑终止与伊朗的军事对抗，该言论刺激全球风险资产走强，标普500指数上扬，比特币于周一触及68,000美元关口。但随后价格回落至66,000美元附近，显示上涨动能有限。

市场恐慌情绪通过衍生品指标持续释放

尽管比特币在66,000美元区域获得支撑，但其衍生品市场反映出强烈的看跌倾向。看跌期权相对于看涨期权的溢价高达17%，远超正常波动区间（-6%至+6%），表明投资者普遍担忧价格进一步下行。这一水平通常出现在市场极度悲观阶段，最近一次出现于今年一月中旬。

月度期货溢价维持低位，看涨杠杆意愿疲软

比特币月度期货合约与现货市场的年化溢价稳定在2%，与上周持平。该数值低于4%的警戒线，反映空头持仓对补偿长期结算周期的要价不足，说明市场缺乏强劲的看涨杠杆需求。即便周三价格一度突破71,000美元，也未能激活投资者的乐观情绪。

量子威胁被消化，但经济前景成主导因素

谷歌研究团队提出，破解比特币底层椭圆曲线加密所需量子计算资源可降低20倍，引发短期关注。然而，当前技术条件下实现攻击所需的纠缠逻辑量子比特数量仍处于理论阶段，实际威胁极为遥远。市场对这一消息迅速反应并消化，未引发显著波动。

与此同时，宏观经济压力加剧：原油价格突破每桶100美元，推升通胀预期，导致市场对美联储年内降息的押注急剧下降。根据CME FedWatch工具，7月前降息概率已降至不足10%，相较一个月前的75%大幅下滑。资本成本上升抑制消费与企业扩张，进一步加重就业市场压力。

综合来看，尽管比特币在关键价位展现韧性，但其作为风险资产的属性仍主导市场情绪。交易者更倾向于等待经济刺激政策出台，而此类政策初期通常利好股市而非加密资产。因此，衍生品市场的看跌信号并非单纯预示跌破60,000美元，而是对整体宏观环境恶化的综合反应。